Julio 13 de 2021

IPC en EE.UU. en medio de las expectativas de una temporada de ganancias sólidas que están respaldando el repunte de las acciones

Los mercados se establecieron en un patrón de tendencia el martes cuando comenzó la temporada de ganancias del 2T21 y los operadores esperan datos de inflación de EE.UU.  Los futuros del S&P500 registran pocos cambios, mientras que los del Nasdaq 100 suben. PepsiCo Inc. ganó en premarket tras registrar el crecimiento de ventas más rápido en al menos una década, mientras que JPMorgan Chase & Co. cayó más de 1% después que los ingresos comerciales no alcanzaron las estimaciones. El índice EuroStoxx600 con pocos cambios. Las acciones de emisores de atención médica cayeron, y Gerresheimer AG cayó hasta un 8% reportando reducción de los márgenes de beneficio. Nokia OYJ encabezó un avance para las compañías de telecomunicaciones después de asegurar que elevará la orientación para todo el año. Las expectativas de una temporada de ganancias sólidas están respaldando el repunte de las acciones, a medida que los inversionistas reflexionan sobre cómo los bancos centrales eliminarán el apoyo que impulsa la recuperación de la pandemia. Aún así, las presiones inflacionarias siguen siendo una preocupación en medio de la especulación sobre cuándo la FED comenzará a reducir el estímulo. La inflación en EEUU. continuó al alza, los economistas habían vaticinado un leve respiro en junio, pero nada más lejos de la realidad. El IPC general ha vuelto a subir para situarse en el 5,4% (máximos desde 2008), mientras que el subyacente (sin contar energía ni alimentos frescos) ha alcanzado el 4,5%, máximos desde 2021. El mercado esperaba que el dato de inflación se moderará hasta el 4,9% a/a ante el leve descanso que han dado los precios de los alimentos y un menor efecto base (comparación con los precios estancados de 2020). El exceso de inflación podría causar un revés temporal en el sentimiento.

El MSCI de las acciones asiáticas subió por segundo día. Hong Kong impulsaba acciones tecnológicas mientras que en China las acciones subieron después que un acuerdo del gobierno con Tencent Holdings Ltd. alivió las preocupaciones sobre una regulación más estricta. Los fuertes datos de la actividad comercial de China también animaron el ambiente. 

Bank of America, BlackRock, Citigroup, Morgan Stanley entre las empresas que comienzan la temporada de resultados en EE.UU. El índice de precios al consumidor de junio en EE.UU., ofrecerá información sobre las presiones inflacionarias (martes). Decisión de tasas del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (miércoles). Decisión monetaria del Banco de Corea (jueves). PIB de China del 2T21, indicadores económicos clave (jueves). El presidente de la FED, Jerome Powell, se presenta ante el Comité Bancario del Senado para entregar el informe semestral de política monetaria al Congreso (jueves). Decisión de tasa Banco de Japón -BoJ- (viernes)

El dólar (USD) tuvo pocos cambios. El euro (EUR) cayó un 0,1% a US$1,1845. La libra esterlina (GBP) cayó 0,2% a US$1,3851. El yen japonés (JPY) subió un 0,1% a 110,24 por dólar. El petróleo subió por tercera vez en cuatro días a medida que los operadores lidiaban con las implicaciones de la demanda de un resurgimiento de Covid-19 en varias regiones y la desaceleración del crecimiento económico en China.El crudo West Texas Intermediate cambió poco. Los futuros del oro subieron 0,2% a US $ 1.809,90 la onza

En Colombia, el ministro de Hacienda, José Manuel Restrepo, y el presidente, Iván Duque, darán detalles de la reforma tributaria que el gobierno planea enviar la próxima semana al congreso, y con la que busca recaudar aproximadamente COP$15B. La presentación del denominado proyecto de inversión social se podrá ver a través de la página web de la presidencia desde las 3 p.m. Juan Carlos Echeverry, expresidente de Ecopetrol y exministro de Hacienda, anunció que se postulará para la presidencia de Colombia en las elecciones del próximo año. Por otra parte, la excodirectora del Banco de la República, Ana Fernanda Maiguashca, será la presidente del Consejo Privado de Competitividad.

Atentos

Colombia: 3pm: Gobierno da a conocer detalles de la reforma tributaria * Subastas: 9:30am:COP$250 mm de TES de corto plazo * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$8,4B, y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Julio 15: Producción manufacturera, producción industrial, ventas minoristas, BanRep encuesta *

Internacional: Agenda Fed:11am: Kashkari (Minneapolis), Bostic (Atlanta) y Rosengren (Boston) hablan en evento de la Fed sobre racismo y la economía * Esta semana:Julio 14: Decisión tasas de Canadá, Chile * Fed publica Libro Beige * Julio 16: Decisión tasas de Japón

Materias primas

 

COMM 13 07

Esta mañana en el mercado, un barril de West Texas Intermediate para entrega en agosto se cotizaba a US$74,74. La Agencia Internacional de Energía advirtió que los mercados globales de petróleo están encaminados a “restringirse significativamente” a menos que haya un aumento en la producción. Dado que la OPEP y sus aliados no han logrado llegar a un acuerdo sobre la producción, y hay pocas señales de un movimiento a tiempo para que se pueda aumentar el suministro en agosto, los inventarios de crudo se dirigen a una caída aún más por debajo de sus niveles promedio. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$73.3-Us.$76.2 el barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro más allá del extremo corto mantenían las ganancias acumuladas en la sesión de Londres, cuando los gilts y los bonos italianos obtuvieron valorizaciones a pesar de una gran cantidad de subastas de bonos europeos. Sin embargo luego de la revelación de los datos del IPC de junio que supera  la estimación del mercado, generó un incremento en los rendimientos a 10y, el día de hoy tendremos reapertura de subastas de  bonos a 30 años, luego de las ventas decentes a 3 y 10 años del lunes. Los futuros de acciones han cambiado poco cerca de máximos históricos. Los rendimientos son más altos en de 0,5pb en el extremo largo de la curva luego de la sorpresa inflacionaria, antes del dato la curva se venía aplanando con los diferenciales 2s10s, 5s30s en 0,8pb y 1pb más bajos; los gilts superan a los bonos italianos en medio de la oferta de Alemania, Italia y los Países Bajos. El ciclo de la subasta del Tesoro concluye con la venta de bonos a 30 años a la 1pm ET, una reapertura de US $ 24.000 millones. El rendimiento a 30 años en 1,985% está por debajo de los cierres de la subastas desde febrero y ~ 19pb más bajo que la del mes pasado.La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,68pb en 0,12613%. El testimonio semestral del presidente de la Fed, Powell, se adelantó el miércoles y el jueves, y Evans y Williams también hablarán esta semana.El rendimiento de Alemania a 10 años tuvo pocos cambios en -0,30%.El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cayó un punto básico a 0,64%.

TES 13 07

Los mercados emergentes registran movimientos mixtos.El rendimiento adicional que los inversionistas exigen para mantener la deuda en dólares de los países en desarrollo sobre los bonos del Tesoro se redujo dos puntos básicos, según un índice de JPMorgan Chase & Co. El desempeño después de la pandemia se sigue de cerca en busca de señales de que el impulso del crecimiento pueda estar disminuyendo, lo que reducirá las expectativas globales de tasas más altas. Sin embargo creemos que niveles de tesoros a 10 años en torno al 1.35% reflejan un escenario muy pesimista que no es consistente con la realidad.  El Banco Central de Polonia se encuentra polarizado sobre si subir las tasas. En Colombia, el ministro de Hacienda dará detalles de la reforma tributaria que el gobierno planea enviar la próxima semana al congreso, y con la que busca recaudar aproximadamente 15 billones de pesos. Durante el dia tendremos subastas por COP250.000 de TES de corto plazo. Bank of America prevé que el banco central de Colombia mantenga las tasas de interés estables a pesar de la tendencia regional de aumento de los costos de endeudamiento, y que la prima de riesgo del peso se reduzca en los próximos meses. Los rendimientos de la curva soberana registró movimientos mixtos. El rendimiento a 1 año cayó 4.1pbs a 2.703%, a 5 años se mantuvo sin cambios en 6%, a 30 años subió 5.5pbs a 7.755%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 505.2bps, vs cierre anterior 495,6pb. El CDS a 5 años de Colombia se amplió 0.9bps a 138.7bps, el índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno subió un 0,1% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.67%-4.85% y 6.85%-7.0% para los TESTF24 y TESTF30 respectivamente.

 

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la jornada con un impulso al alza, incrementando 0.08% hacia una cotización del índice DXY de 92.33 unidades, luego de la publicación del dato de inflación IPC para EE. UU que sorprendió al alza frente a las expectativas del mercado ubicado en 5.4% frente a las expectativas de 4.9%. Más adelante en la jornada se espera el testimonio del funcionario de la Fed, Raphael Bostic, antes de las declaraciones de Jerome Powell para la sesión de mañana. De esta manera, esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.20 – 92.60 puntos para la jornada.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, retrocediendo 0.34% hacia una cotización del par de US$1.1815, después de que la cifra de inflación para EE. UU sorprendiera al alza frente a las expectativas del mercado. Por su parte, varios países de la Unión Europea imponen nuevas restricciones a la movilidad, como España, Francia, Portugal y los Países Bajos, por su rápido incremento de casos. Así, esperamos un rango de operación diario acotado entre US$1.1790 – 1.1830.

DOL 13 07

El peso colombiano (COP) se apreció 0.23% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,822.10 por dólar al cierre de la jornada del lunes. La sorpresa al alza de la publicación del dato de inflación para EE. UU, está impulsando los rendimientos de los tesoros de largo plazo y la demanda mundial por dólares estadounidenses como activo refugio frente a los temores inflacionarios, lo que podría pesar sobre el desempeño de la moneda local durante la jornada. No obstante, los precios del petróleo Brent se mantienen al alza por encima de US$75 por barril. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,830 - $3,880 por dólar.

Renta Variable

Las acciones de Asia-Pacífico subieron el martes, con los inversionistas reaccionando a los datos comerciales de China para junio.El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió alrededor del 0.93%. El índice Hang Seng de Hong Kong lideró las ganancias a nivel regional, ya que subió un 1.63% para cerrar en 27,963.41 puntos. Seguido por el índice Kospi de Corea del Sur, que subió un 0.77% para cerrar en 3,271.38 puntos. En China continental, el índice compuesto de Shanghai subió un 0.53% para cerrar en 3,566.52, mientras que el componente de Shenzhen subió un 0.183% hasta 15,189.29 puntos. Las exportaciones de China en junio aumentaron un 32.2% a/a, superando considerablemente el pronóstico de los analistas. Los datos también mostraron que las importaciones chinas en junio aumentaron un 36.7% a/a, vs. 30% a/a (e).  Entre tanto, en Japón, el índice Nikkei 225 cerró un 0.52% más alto, cotizando alrededor del nivel de 28,718.24 puntos.

FUT 13 07Las acciones europeas caen en medio de la incertidumbre por la variante delta y mientras los inversores asimilan varios conjuntos de datos económicos e informes de ganancias de varios bancos de EE. UU. El Stoxx 600 baja un 0.12%, con los bancos cayendo un 0.8% mientras que las telecomunicaciones suben un 0.8%. El fabricante de automóviles VW lanzó una actualización de estrategia el martes en la que establece planes para que la mitad de todas sus ventas de vehículos sean eléctricos para 2030. Las acciones de Nokia ganan un 6.5% después de que la compañía finlandesa de telecomunicaciones y electrónica anunciara planes para elevar su orientación para todo el año. El empaquetador de medicamentos alemán Gerresheimer pierde un 7.8% después de su informe de ganancias. Los bancos británicos mantuvieron a flote el FTSE 100 del Reino Unido con una ganancia de 0.09% después de una medida del banco central para eliminar las restricciones a los dividendos, Barclays, HSBC y Lloyds Banking Group suben entre un 1.1% y un 1.8%. Las acciones del sector de la salud caen un 0.7% después de un aumento cercano al 1% en la sesión anterior. Mineros como Rio Tinto, Anglo American y BHP Group reciben un impulso por el aumento de los precios de los metales luego de datos comerciales mejores de lo esperado del principal consumidor de China. Por otro lado, el DAX alemán pierde un 0.17% y el CAC 40 de Francia disminuye un 0.09%.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño negativo en el segundo día de la semana, a medida que los agentes del mercado centran su foco de atención en la publicación de los datos de IPC, el cual rompió las estimaciones incrementando 5.4% en junio frente al 4.9% esperado. Adicional a ello, se da el inicio de la temporada de los resultados trimestrales de ganancias que hoy comienza con los grandes bancos. En línea con lo anterior, los futuros del Nasdaq y del S&P 500 aumentan en 0.28 % y 0.02% respectivamente, mientras que los futuros del Dow Jones disminuyen cerca del 0.04%. Por su parte, JPMorgan Chase & Co y Goldman Sachs Group Inc disminuyeron un 0.4%y un 0.1% respectivamente, en las operaciones previas a la negociación tras estar programados para dar comienzo a la temporada de ganancias del 2T. PepsiCo Inc incrementó 2% luego de elevar su pronóstico de ganancias para todo el año a medida que se relajan las restricciones por el Covid-19. Boeing Co disminuyó 0.8% luego de que la Administración Federal de Aviación (FAA) mencionara que algunos 787 Dreamliners que no han sido entregados tienen un nuevo problema de calidad de fabricación.

ECO 13 07

El mercado accionario local finalizó la primera sesión de la semana en terreno positivo, consolidando un avance por segunda jornada consecutiva, a medida que se evidenció un comportamiento de recuperación por activos riesgosos dentro de los mercados globales. El índice MSCI Colcap se valorizó 0.42% hasta el nivel de 1,298.44 puntos, con los sectores de servicios públicos, finanzas y materiales impulsando las ganancias. Las acciones con mejor desempeño de la jornada fueron ISA (+1.97%), Corficolombiana (+1.81%) y Pref. Aval (+1.36%). En tanto que, las especies de Promigas (-2.89%), Nutresa (-0.63%) y Pref. Grupo Argos (-0.59%) lideraron el desempeño negativo dentro del índice hacia el final de la jornada. Durante la sesión, se presentó un bajo volumen de negociación (COP $50,589.05 mm) en contraste con los montos transados durante las jornadas previas, las acciones de Ecopetrol (COP $14,615.09 mm), Bancolombia ($8,068.05 mm) y Pref. Bancolombia (COP $7,000.34 mm) fueron las más negociadas. Las acciones globales ceden terreno, luego de la publicación de los datos de inflación acelerada en EE.UU., con lo que los operadores del mercado parecen alejarse de los activos riesgosos, lo que podría presionar los activos locales. No obstante, los movimientos a la baja estarían limitados, teniendo en cuenta la dinámica estable y positiva de los precios del crudo y en general, de las materias primas. Ante este contexto, hoy estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,710 - $2,760 para la acción de Ecopetrol.

Emisores

  • Cemex Latam Holdings informó que ha radicado la contestación de la Acción Popular promovida por un ciudadano en contra de la OPA iniciada por CEMEX España, por considerar que se pudieron vulnerar o amenazar algunos derechos colectivos. CLH no fue incluida en el escrito inicial de demanda por el actor popular, pero fue vinculada posteriormente por el Tribunal Administrativo de Cundinamarca. CLH no tuvo carácter de oferente en el proceso de la OPA, el oferente fue CEMEX España, por lo que continuará ejerciendo sus mecanismos de defensa con el objetivo de lograr la desvinculación del proceso y/o de obtener un resultado favorable en el mismo.
  • Mineros anunció que ANLA dio respuesta al recurso presentado por Mineros Aluvial S.A.S BIC, contra la Resolución, por medio de la cual se modifica el Plan de Manejo Ambiental de su explotación aluvial, en el sentido de otorgar los permisos o autorizaciones para el uso y aprovechamiento de los recursos naturales renovables. De acuerdo con la compañía, la autoridad ambiental reconsideró gran parte de las decisiones tomadas, con lo que podrá dar continuidad a su plan de minado y en consecuencia, sus resultados consolidados no tendrán variaciones relevantes a raíz de esta decisión.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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