Julio 16 de 2021

Política Monetaria de la FED impulsa las ganancias en las acciones pero variante Delta sugiere cautela

Los futuros de las acciones en NY con el Dow Jones avanzando 37 puntos, o un 0,11%. Los futuros del S&P 500 suben un 0,14% y los futuros del Nasdaq-100 aumentan un 0,19%. Las acciones cíclicas ligadas a la recuperación económica lideran las ganancias en el premarket. Una estabilización en los rendimientos de los bonos estadounidenses ayudó a este movimiento con el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años volviendo a superar el 1,30% tras las perspectivas de apoyo de la FED a pesar del reciente desempeño de la inflación. Moderna Inc. saltó en el premarket después que el fabricante de vacunas fuera incluido en el índice de referencia de renta variable estadounidense.  Los inversores centraron su atención en las ganancias corporativas, con optimismo sobre el resurgimiento de la demanda de los consumidores atenuado por la propagación de la variante delta del coronavirus. La postura de la Fed recientemente subraya una creciente divergencia entre los bancos centrales mundiales sobre su respuesta a las crecientes presiones sobre los precios, a medida que bancos desde Nueva Zelanda hasta Canadá y el Reino Unido se están volviendo agresivos. El dólar de Nueva Zelanda avanzó después de que la inflación de la nación rompió el rango objetivo del banco central, reforzando las apuestas sobre un aumento de la tasa de interés. En Japón, el banco central mantuvo sin cambios sus principales configuraciones de política monetaria. 

El Sudeste Asiático se está viendo muy afectado por la propagación de la variante delta, mientras que los casos aumentaron un 41% durante la semana pasada a más de 500 mil, y las muertes se incrementaron un 39% en el mismo período. En Europa, los casos relacionados con la variante delta también están aumentando. El Reino Unido está evaluando la posibilidad de restaurar algunas restricciones pocos días antes de los planes del país de eliminar todas las reglas de distanciamiento social restantes. El condado de Los Ángeles pidió a los residentes que usaran mascarillas en espacios cerrados debido a que los casos superaron los 1.000 por séptimo día consecutivo.

El dólar (USD) avanza +0,07% a las 92.683 unidades. El euro (EUR) cae -0,10% a US$1.1801. La libra esterlina (GBP) retrocede -0,08% a US$1,3817. El yen japonés (JPY) se debilita +0,29% a US$110,17. Las monedas de mercados emergentes (EMFX) se debilitan. Los futuros del petróleo de referencia WTI suben +0,32% a US$71.88 por barril, pero siguieron rumbo a la mayor caída semanal desde marzo en medio de la incertidumbre que pesa sobre el acuerdo de producción de la OPEP+ para impulsar la oferta y que un resurgimiento de covid-19 amenaza las perspectivas de la demanda mundial de combustible. La referencia Brent avanza 0,14% a US$73,57 pb. Los futuros del oro caen -0,63% a US$1.817,65 la onza troy.

En Colombia, en la encuesta del Banco de la República los analistas incrementaron su expectativa de inflación para fin de año a 3,74% desde 3,68% el mes anterior, mientras que mantienen el pronóstico que la junta directiva aumente las tasas de interés en octubre. El comportamiento de los indicadores líderes sorprendió a la baja en mayo. La producción manufacturera creció 8,6% frente a una expectativa de 21,6%, mientras que las ventas minoristas avanzaron 22,8% versus el pronóstico de 26,7%, lo que muestra el fuerte impacto que tuvieron las protestas sociales y bloqueos de carreteras que ocurrieron en mayor magnitud ese mes.

Atentos

Colombia: Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 9 meses por COP$1B, y de 32 días por igual monto*.

Internacional: 9am: EE.UU. sentimiento de consumidor U. Michigan julio P; est. 86,5, anterior 85,5 * Festivo en Chile * Agenda Fed: 8am: Williams (Nueva York) habla sobre cultural laboral 

Materias primas

 

COMM 13 07El precio del crudo de referencia WTI registró valorizaciones respecto al valor de cierre previo por cerca de 0.71% los que permite que el precio se ubique cerca de los Us.$72.16 el barril. La compra de cargamentos de crudo este mes en Asia se ha desacelerado después de un comienzo sólido con algunos clientes clave que aún no ingresan al mercado. Las ventas de gasolina en India se han recuperado a los niveles anteriores al virus.Los futuros del crudo registraron una caída semanal luego de la ansiedad producida por las decisiones de la OPEP+ y los nuevos contagios producidos por la variante Delta. Esperamos rangos de negociación acotados entre Us.$70.3-Us.$73.5 el barril.

Renta Fija

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años avanzan dos puntos básicos hasta el 1,32%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro son más altos hasta en 3pb en el extremo largo de la curva después de enfrentar la presión durante la sesión de Asia y la mañana en Londres, ya que los futuros de acciones estadounidenses recuperaron parte de las pérdidas del jueves. Los puntos focales del día incluyen datos de ventas minoristas. Las pérdidas de la parte larga, empinan la curva con lo que se amplían los spreads  2s10s en ~ 1,5pb, 5s30s en ~ 1pb; Los rendimientos a 10 años en torno a 1,322% son 2,3pb más altos, pero siguen siendo cerca de 3pb más bajos en la semana y están más cerca del extremo rico del rango de 1,29% -1,42%. Los bunds y  los gilts, en contraste, se valorizan en 1pb a 3pb, reduciendo las brechas que se abrieron contra los bonos del Tesoro cuando repuntaron durante la tarde del jueves en EE.UU. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,04pb a 0,13425%.Williams de la Fed tiene previsto hablar a las 9 a.m., el último evento programado antes del inicio del período de calma autoimpuesto por el banco central previo a la decisión del FOMC del 28 de junio.El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó un punto básico hasta el -0,35%. El rendimiento británico a 10 años se redujo dos puntos básicos hasta el 0,64%.
TES 13 07Los rendimientos de los mercados emergentes se valorizan en su mayoria. En Colombia, según la más reciente encuesta del Banco de la República, los analistas incrementaron su expectativa de inflación para fin de año a 3,74% desde 3,68% el mes anterior, mientras que mantienen el pronóstico que la junta directiva aumente las tasas de interés en octubre, por lo que si bien continúan ancladas las expectativas estas se alejan levemente de la meta. Las presiones sobre el banco de la república se hacen más evidentes luego de que bancos centrales como Chile, México y Brasil ya comenzaron un proceso de contracción monetaria. Continuamos esperando que se produzca el primer incremento de tasa de interés en la reunión del mes de septiembre. Por su parte la oferta de bonos de banco popular del dia de ayer mostró una menor demanda a la que anticipamos en títulos indexados al IPC y  en tasa fija, mientras que los títulos en IBR recibieron una demanda más alineada a  nuestras expectativas. Dada la senda de recuperación del indicador IBR creemos que las mayores oportunidades se presentan en deuda indexada a este indicador. Los rendimientos aumentaron en la curva de rendimiento de Colombia en las operaciones del jueves por la tarde. El rendimiento a 1 año subió 1.9pbs a 2.7%, a 5 años subió 5pb a 6,09%, a 30 años subió 4pbs a 7.82%, el diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 512bps, vs cierre anterior 509,9pb, los CDS a 5 años de Colombia ampliado 1.7bps a 145.6bps, el índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó un 0,1% en el último año.Esperamos rangos de negociación entre 4.87%-4.99% y 6.88%-6.97% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) abre la sesión al alza, con un incremento del 0.09% hacia una cotización del índice DXY de 92.71 unidades, en medio de las preocupaciones a nivel mundial por el aumento de los contagios por coronavirus y luego de que se publicara la cifra de ventas minoristas para EE. UU, ubicada muy por encima de las expectativas del mercado. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años retomaron su tono positivo y superó nuevamente el nivel de 1.30%. En este sentido, esperamos un rango de negociación comprendido entre 92.30 – 92.70 unidades para la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada mostrando un retroceso del 0.08% hacia una cotización del par de US$1.1808, después de que se conocieran las cifras de ventas minoristas para EE. UU y a la expectativa de la reunión de política del Banco Central Europeo para la próxima semana, en donde se espera un cambio de lenguaje alrededor de la estrategia, considerando el establecimiento del objetivo del simétrico de 2%. De esta manera, esperamos un rango de negociación comprendido entre US$1.1790 – 1.1830 para la sesión.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) cerró la jornada del jueves con una cotización de tasa de cambio de $3,816.02 por dólar, lo que evidencia una depreciación del 11.51% en lo que va del año corrido y una caída del 1.76% en el mes de julio, mostrando el menor desempeño frente a sus pares latinoamericanos. Teniendo en cuenta el repunte de las ventas minoristas de EE. UU que se dieron a conocer más temprano en la jornada, la fortaleza del índice del dólar y el incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, esperamos que el peso colombiano experimente una presión alcista y se ubique dentro de un rango de negociación acotado por $3,790 - $3,830 por dólar para la jornada, en donde probablemente terminará depreciándose por segundo día consecutivo en la semana, pero encaminado hacia la segunda apreciación semanal de julio.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la última sesión de la semana, en su mayoría, en terreno negativo, tras el anuncio de la decisión de política monetaria del BoJ. El banco central de Japón rebajó su pronóstico de PIB real para 2021, y mantuvo su objetivo de control de la curva de rendimiento en -0.1% para las tasas de interés a corto plazo y 0% para los rendimientos de los bonos del gobierno japonés a 10 años. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cotizaba un 0.38% a la baja. El índice Nikkei 225 en Japón cayó un 0.98% para cerrar en 28,003.08 y liderar las caídas dentro de los principales mercados de la región. En China continental, el índice compuesto de Shanghai cayó un 0.71% hasta 3,539.30 puntos, mientras que, el componente de Shenzhen cayó un 1.299% para cerrar en 14,972.21 puntos. El índice Kospi de Corea del Sur bajó un 0.28% para cerrar en 3,276.91 puntos. En tanto que, el índice Hang Seng de Hong Kong, con pocos cambios (+0.03%), logró mantenerse por encima de la línea plana.

FUT 13 07Las acciones europeas cotizan en terreno mixto, a medida que los operadores del mercado continúan reaccionando a indicadores económicos relevantes, la temporada de ganancias, y la evolución de la pandemia con la propagación de la variante delta. La inflación de la zona euro se desaceleró en junio, con un aumento de 1.9% a/a del IPC, después de un aumento del 2% en mayo, lo que marca la primera desaceleración desde septiembre de 2020. El índice Euro Stoxx 600 cotiza con pocos cambios, con una tímida desvalorización de aproximadamente 0.04%, con las acciones de productos de primera necesidad, bienes inmobiliarios y servicios públicos liderando las ganancias, mientras que, las acciones de consumo no básico, tecnología y materiales lideran las caídas. Por el lado de las ganancias, lideran los índices FTSE MIB de Italia y FTSE 100 de Londres, con avances mayores a 0.1%. En tanto que, los índices CAC 40 de París y DAX de Frankfurt, retroceden alrededor de 0.5% y 0.06%, respectivamente. La temporada de ganancias también está comenzando en Europa, con Richemont, Rio Tinto y Ericsson como los grandes nombres que informaron el viernes, mientras que Burberry emitió una prometedora actualización comercial del primer trimestre. Las acciones de Ericsson se desplomaron un 8.4%, ya que una caída en las ventas en China continental impulsaron una dinámica menor a la esperada en las ganancias básicas. En tanto que, la firma sueca de computación en la nube Sinch subió un 12.5% después de un sólido informe de ganancias.

En el mercado estadounidense los principales futuros presentan un desempeño positivo en el último día de la semana, con los agentes del mercado dirigiendo sus posiciones a los sectores de energía, bancos y viajes que se consideran son más sensibles a los datos de ventas minoristas y que podrán dar señales del avance en materia económica. En línea con lo anterior, los futuros del Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq aumentan 0.11%, 0.16%, y 0.19% respectivamente. Por su parte, los prestamistas más sensibles a las tasas como Citigroup Inc, JPMorgan Chase & Co, Goldman Sachs Group Inc, Morgan Stanley y Bank Of America Corp aumentaron entre 0.2% y 0.3%, tras seguir de cerca el incremento del rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años. Las acciones de Chevron Corp, Diamondback, Energy Inc, Exxon Mobil Corp, Halliburton Co, Schlumberger NV y Occidental Petroleum Corp incrementaron entre 0.7% y 0.9%. Moderna Inc aumentó un 7.8% luego de que el S&P Dow Jones Indices mencionó que la compañía será agregada al índice S&P 500 a partir del inicio de cotización del 21 de julio reemplazando a Alexion Pharmaceuticals. Por último, Intel Corp subió 0.9% tras un informe de los medios de que la empresa está en conversaciones para comprar GlobalFoundries Inc por un valor aproximado de $30 mil millones.

ECO 13 07La renta variable local finalizó la sesión del jueves a la baja, consolidando una racha negativa de tres jornadas consecutivas. El índice MSCI Colcap se desvalorizó 0.87% hasta el nivel de 1,273.21 puntos, con los sectores de energía, servicios públicos y finanzas liderando la dinámica negativa. En tanto que, las acciones de los sectores de retail y materiales resistieron la tendencia y finalizaron con leves avances. De este modo, las acciones de Pref. Corficolombiana (-4.13%), Ecopetrol (-3.02%) y Pref. Aval (-1.55%) registraron los mayores retrocesos. En tanto que, las especies de Celsia (+0.72%), Pref. Bancolombia (+0.66%) e ISA (+0.53%) lideraron los avances dentro del índice. El volumen de negociación de acciones de ayer de la BVC fue el más alto registrado en lo corrido de la semana, con un total de compraventas de acciones de COP $81,552.22 millones, siendo las más transadas las especies de Ecopetrol (COP $47,680.55 mm), Pref. Bancolombia (COP $6,769.96 mm) y Pref. Aval (COP $6,279.24 mm). El sentimiento de los operadores del mercado global se mantiene en terreno mixto, lo que podría ejercer nuevas presiones sobre los activos locales. No obstante, esta dinámica se vería limitada por el avance de los precios del petróleo. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,515 - $2,610 para la acción de Ecopetrol durante la jornada del viernes.

Emisores

  • Coltejer informó que, teniendo en cuenta la afectación que ha sufrido la compañía por temas relacionados con el contrabando, pandemia y los recientes paros en el país, a partir de la fecha, la operación productiva de la línea de "No tejidos" se suspende. La empresa está realizando todos los esfuerzos tendientes a reanudar su actividad económica lo más pronto posible, de lo cual se dará aviso oportunamente.
  • La firma calificadora Moody’s Investors Service mantuvo la calificación de riesgo crediticio a escala internacional de EPM, en Baa3, conservando el nivel “grado de inversión”. La calificación refleja la visión de esta agencia calificadora acerca de la diversificación en los  ingresos a nivel geográfico y de sus negocios, con una contribución importante en el Ebitda por parte del negocio de distribución de energía.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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