Julio 19 de 2021

Preocupación por avance de la pandemia frena sentimiento inversionista al inicio de la semana

Los futuros de las acciones en NY. caen al inicio de la semana con las acciones en Europa dirigiéndose a un mínimo de siete semanas, ya que el avance de la variante delta amenaza la recuperación económica mundial. Los bonos del Tesoro se valorizan junto con el dólar a medida que los inversores buscan refugio. El EuroStock 600 retrocede por cuarta sesión consecutiva, la racha más larga de pérdidas desde octubre. Los bancos lideraron la caída junto a las acciones de viajes y ocio, cuando todos los sectores del mercado caen a números rojos. Las compañías de energía caen con el petróleo luego que la OPEP + alcanzara un acuerdo para aumentar la producción. El FTSE 100 retrocede -1,9% luego que el Reino Unido levantara las restricciones de movilidad, incluso cuando los afectados por el virus aumentaron, lo que señala el desafío que enfrentan las naciones para reabrir completamente sus economías, con la preocupación de ver si los nuevos bloqueos minarán el repunte económico y revertirán el repunte de la renta variable que habría llevado a las acciones a máximos históricos. La coyuntura deja a las autoridades monetarias y fiscales con la responsabilidad de continuar apoyando a las economías en crisis incluso cuando la inflación sigue siendo alta. Esta semana veremos importantes informes de ganancias del 2T21 que podrían continuar brindando apoyo a las acciones, pero evidentemente los emisores también están preocupados por la inflación, una palabra que se mencionó en cerca del 90% de los informes de resultados del 2T21 vs. cerca del 30% el 2T20.  El indicador de MSCI Inc. de las acciones de Asia-Pacífico alcanzó el nivel más bajo en aproximadamente una semana, con Japón y Hong Kong con un rendimiento inferior y las acciones de tecnología en apuros. Las acciones y divisas de mercados emergentes se debilitan.

Actas de la reunión del Banco de la Reserva de Australia (Martes). Decisión de tipos del Banco Central Europeo (Jueves). Decisión de tipos del banco Indonesia (Jueves). Ventas de viviendas existentes en EE. UU. (Jueves). Juegos Olímpicos de verano en Tokio comienzan (Viernes).

El dólar (USD) sube un 0,2% a las 92.877 unidades. El euro (EUR) cae -0,15% a 1,1787 dólares. La libra esterlina (GBP) cae -0,5% a 1,3702 dólares. y alcanza un mínimo de tres meses tras el levantamiento de restricciones de movilidad en Inglaterra, incluso a pesar que la pandemia cobra más afectados, lo que muestra los desafíos que enfrenta el Gobierno para reabrir la economía. El yen japonés (JPY) avanza un -0,55% a 109,47 por dólar. El petróleo de referencia WTI cae -3,31% a US$69,19 por barril. El acuerdo alcanzado durante el fin de semana por la OPEP y sus aliados para aumentar los suministros mensuales en 400 mil barriles por día reduce el riesgo de un alza inflacionaria del precio del petróleo. Si bien el acuerdo alcanzado durante el fin de semana se extiende por más de un año, sigue siendo flexible y la alianza continuará sus reuniones mensuales a partir de septiembre. Los futuros del oro cayeron un 0,28% a 1.810 dólares la onza troy.

En Colombia, esta semana los inversionistas estarán pendientes de la presentación de la reforma tributaria que el gobierno radicará el 20 de julio cuando inicien nuevas sesiones del Congreso. Hoy el DANE publica el índice de actividad económica -ISE- de mayo en el que esperamos una expansión a un ritmo anual de 9.9% a/a desde el 28,7% de abril. La desaceleración de la economía se habría dado en su mayoría debido a los bloqueos de vías que afectaron la cadena de suministro en medio de las protestas antigubernamentales. Hoy también se publican datos de importaciones y balanza comercial del mismo mes. El jueves, Fedesarrollo publica confianza industrial y de minoristas.

Atentos

Colombia:  10am: Balanza comercial mayo; est. -US$971m, anterior -US$1.488m * 11am: Actividad económica ISE mayo a/a; est. 9.9%, anterior 28,7% * Subastas: Operaciones de expansión incluyen repos de 92 días por COP 13 billones, y de 30 días por 1 billón* Esta semana: Julio 20: Festivo por día de la independencia, el gobierno presenta su nuevo proyecto de reforma tributaria, protestas programadas en Bogotá * Julio 22: Confianza minoristas, confianza industrial

Internacional:No publican datos macro relevantes en EE.UU. hasta julio 20 * Agenda Fed:  No tienen previstos eventos públicos en la semana * Esta semana: Julio 22: Banco Central Europeo decisión de tasas

Materias primas

 

COMM 13 07El precio del crudo de referencia WTI amanece con una pérdida del 1.21% a US $70.69 por barril, frente al cierre de ayer que fue de US $71.56. Es la primera vez en el mes en la que el petróleo ha estado a niveles tan bajos, sin embargo, el acuerdo de la OPEP+ ha permitido aumentar la producción en 400.000 barriles diarios a partir de agosto y hasta finales de 2022. Con esto se pretende recuperar la producción que perdieron durante los principios de la pandemia a causa del colapso global en la demanda de este.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro subieron en la primera sesión de EE.UU. con la curva más plana y los rendimientos a 10 años más bajos desde febrero después de romper la media movil 200. La mentalidad de aversión al riesgo formada por medidas de bloqueo adicionales destinadas a limitar la propagación del virus redujo los rendimientos de la mayoría de los mercados de deuda pública, comenzando con los bonos australianos durante la sesión de Asia, mientras que los mercados de renta variable cayeron. Los rendimientos de los bonos del Tesoro bajan ~ 6pb en el extremo largo de la curva, a 10 años en casi 5pb a 1,242%, el más bajo desde el 16 de febrero; bunds, gilts se retrasan en 2,2pb y 1,1pb respectivamente. La curva es más plana en ~ 4pb en el spread 2s10s, ~ 3pb en el spread 5s30s. La tasa de interes Libor en dólares a tres meses sin cambios en 0,12425%. Último posicionamiento de la CFTC informe muestra que los administradores de activos, los fondos apalancados divergieron sobre los futuros de bonos del Tesoro a largo plazo.Subastas estadounidenses incluyen reapertura de bonos a 20 años el miércoles y venta de TIPS a 10 años el jueves.Los funcionarios de la Fed están en un período de calma antes de la reunión del FOMC del 27 al 28 de julio.El rendimiento a 10 años de Alemania disminuyó dos puntos básicos hasta el -0,38%. El rendimiento británico a 10 años se redujo cuatro puntos básicos hasta el 0,59%.
TES 13 07Los movimientos de mercados desarrollados no contagian las ganancias a  mercados emergentes en su totalidad, si no que estos más bien registran movimientos mixtos sobre las curvas. Banquero central polaco Eryk Lon dijo que la autoridad monetaria puede considerar un aumento de tasas si la proyección de noviembre muestra una mayor inflación. Los eurobonos en incumplimiento del Líbano con vencimiento en 2033 cayeron a 12,47 centavos por dólar, su nivel más bajo en casi tres meses, debido a la parálisis política de la nación. Los bonos centenarios de México con vencimiento en 2110 subieron a 122,64 centavos por dólar, su nivel más alto desde febrero, después de que el nuevo ministro de Hacienda Rogelio Ramírez prometió mantener las medidas de austeridad. La prima de riesgo de la deuda soberana de los mercados emergentes ensanchado a 349 puntos básicos sobre los bonos del Tesoro de EE.UU., acercándose a un máximo de varios meses, según datos compilados por JPMorgan Chase & Co. A corto plazo la curva soberana de Colombia gana valor en las operaciones del viernes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 2,2pb a 2,678%, a 5 años cayó 1.8pbs a 6.072%, a 30 años cayó 0.5pbs a 7.815%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 513,7 puntos básicos, vs cierre anterior 512bps. El CDS a 5 años de Colombia ajustó 0.9bps a 144.3bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó un 0,3% en el último año. Esperamos rangos de negociación comprendidos entre 4.83%-4.95% y 6.85%-6.99% para los TESTF24 y TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la semana alcanzando nuevos máximos para el año, al avanzar 0.31% hacia una cotización del índice DXY de 92.97 unidades, en medio de las preocupaciones a nivel mundial frente a la propagación de la variante Delta y el repunte de inflación que podría llevar a la Fed a subir la tasa de interés de intervención antes de lo esperado. El sentimiento de mercado se desploma y el dólar se fortalece, respondiendo a la caída en la confianza de los consumidores reflejada en la cifra que se dio a conocer durante la semana pasada en los datos de la Universidad de Michigan. Por su parte, los rendimientos de los bonos del Tesoro se mantienen cayendo en una divergencia con el desempeño del índice de la divisa estadounidense, hacia el nivel de 1.23%. Sin publicaciones adicionales en el calendario económico, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 92.70 – 93.30 unidades.

El euro (EUR) cede terreno frente al dólar, cayendo 0.24% hacia una cotización del par de US$1.1776, a medida que incrementa la especulación entre los inversionistas frente a la primera decisión del Banco Central Europeo bajo su nuevo marco, el próximo jueves. Si bien no se esperan grandes sorpresas, en Acvaeconomía esperamos que al menos surja un cambio en el lenguaje frente a los mercados y el comportamiento de la inflación. Por otro lado, el calendario económico se mantiene muy suave para la jornada, sin mayores datos económicos relevantes, por lo que esperamos un rango de operación acotado entre US$1.1740 – 1.1790 para la sesión.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) cerró la semana pasada con una depreciación intradía de 0.15% hacia una cotización de tasa de cambio de $3,817.60 por dólar. Esto representa una caída de la moneda del 10.95% año corrido. Hoy, observando la aversión al riesgo que incrementa en medio de preocupaciones por la velocidad de nuevos contagios de la variante Delta y los temores inflacionarios a nivel mundial, las bolsas abren la sesión a la baja, lo que permite prever que representará presiones de venta sobre las monedas de la región y la divisa local a medida que el dólar se fortalece. Por su parte, los precios del petróleo se desploman hacia los US$70 por barril, luego de que la OPEP+ acordara incrementar su producción, lo que se suma a la perspectiva sombría para el peso colombiano durante la jornada. No obstante, esperando el festivo del Día de la Independencia de la jornada del martes de esta semana, esperamos que el volumen de transacción sea relativamente bajo para la sesión. Finalmente, la incertidumbre antes de la presentación de la reforma tributaria genera presiones al alza a nivel local sobre la moneda por el incremento de los riesgos políticos. En este contexto, creemos que el rango de operación diario va a estar acotado entre $3,800 - $3,850, apuntando hacia una depreciación adicional y un nivel de $3,825 por dólar.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la primera sesión de la semana en terreno negativo, a medida que los operadores del mercado reaccionaron a la decisión de la OPEP y sus aliados. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 1.39%. En Hong Kong, el índice Hang Seng lideró las pérdidas entre los principales mercados de la región, cerrando un 1.84% a la baja, sobre el nivel de 27,489.78 puntos. El índice Nikkei 225 de Japón cayó un 1.25% para cerrar en 27,652.74 puntos. En Corea del Sur, el índice Kospi cerró un 1% a la baja hasta 3,244.04 puntos. Las acciones de China continental cerraron de forma mixta, con el índice compuesto de Shanghai poco cambiado en 3,539.12 puntos (-0.01%), mientras que, el componente de Shenzhen subió un 0.138% a 14,992.90 puntos. Luego del acuerdo de los miembros de la OPEP+, las acciones de las empresas petroleras en Asia-Pacífico también cayeron el lunes, con Santos en Australia cayendo un 2.71%. El Inpex de Japón cayó un 1.98%, mientras que Japan Petroleum Exploration se desplomó un 2.35%. Las acciones de CNOOC en Hong Kong cayeron un 1.72%.

FUT 13 07Las acciones europeas ceden terreno, con los inversionistas manteniéndose cautelosos ante el nerviosismo desatado por el incremento de contagios a nivel mundial, impulsado por la variante delta. A lo anterior, se podría sumar la devastación causada por las inundaciones masivas en Alemania y Bélgica, que podría afectar el sentimiento en la región esta semana. El índice de referencia de la región, Euro Stoxx 600, retrocede más de 2.1% en lo corrido de la sesión, con las acciones de energía, finanzas y tecnología liderando las caídas dentro de un desempeño negativo de todos los sectores que componen la canasta de referencia. El índice FTSE MIB de Italia lidera las caídas con una desvalorización superior a 3.2%, seguido por el índice DAX de Frankfurt, que marca una caída cercana a 2.6%. El índice CAC 40 de París marca un retroceso de aproximadamente 2.4%, y el FTSE 100 de Londres se desvaloriza alrededor de 2.3%. En términos de movimiento del precio de las acciones individuales, el operador de cruceros Carnival se desplomó un 7.8% hasta el fondo del Stoxx 600, mientras que el fabricante sueco de válvulas industriales Indutrade subió un 4.6% tras un sólido informe de ganancias del segundo trimestre.

Los futuros de acciones estadounidenses ceden terreno, después de los retrocesos de la semana pasada, donde los principales índices de referencia registraron su primera semana negativa tras cuatro semanas de avance. El sentimiento del mercado se ve afectado por la preocupación en torno al repunte de contagios, que podría pesar sobre el ritmo de recuperación de la economía global. Los contratos de futuros vinculados al Dow Jones retroceden más de 1.4%. Los futuros del índice S&P 500 marcan una caída de casi 1.2%, y los futuros del índice Nasdaq-100 pierden cerca de 1%. Las acciones que se benefician más directamente de una reapertura rápida y continua de la economía, lideran las pérdidas en las operaciones previas, con las acciones de Royal Caribbean, United Airlines, Delta y American Airlines cayendo alrededor de 4%, mientras que otras compañías como Caterpillar Boeing y General Motors ceden alrededor de 2%. La temporada de ganancias continúa con un buen ritmo, sin embargo, el mercado podría estar listo para asumir un carácter más defensivo a medida que enfrente una desaceleración significativa en las ganancias y el crecimiento económico. Se espera una semana ocupada de ganancias, con nueve componentes de Dow listos para informar y 76 compañías de S&P proporcionarán actualizaciones trimestrales. United Airlines y American Airlines informarán, al igual que las empresas de redes sociales Snap y Twitter. CSX, Johnson & Johnson, Coca-Cola, Honeywell, IBM, Intel y Netflix también están en la agenda.

ECO 13 07El mercado accionario local finalizó la sesión del viernes con pocos cambios, pero en terreno negativo, acumulando una racha de al menos cuatro sesiones consecutivas de pérdidas. El índice MSCI Colcap retrocedió 0.06% hasta el nivel de 1,272.49 puntos, con los sectores de energía y finanzas liderando las caídas. De esta manera, el índice finalizó la semana acumulando un retroceso de 1.59%, rompiendo con una racha positiva de tres semanas. Las acciones de Ecopetrol (-7.28%), Canacol (-4.37%) y Pref. Corficolombiana (-3.15%) registraron las mayores pérdidas. En tanto que, las especies de Pref. Cemargos (+1.54%), Grupo Argos (+0.77%) y Grupo Bolívar (+0.72%) resistieron la tendencia y finalizaron la semana en positivo. El mercado global señala un contexto de fuerte aversión por los activos de riesgo previo a la apertura, lo que podría ejercer presiones adicionales sobre el mercado local. En adición a ello, el sentimiento negativo podría apoyarse en la dinámica negativa de la mayoría de las materias primas, especialmente de los precios del crudo. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,490 - $2,560 para la acción de Ecopetrol durante la jornada.

Emisores

  • Banco Davivienda, capitalizó a su filial Banco Davivienda Internacional (Panamá) S.A. por la suma de US$3,451,000, recursos que se utilizarán para capitalizar a la Corporación Financiera Davivienda, como parte del plan previsto para el efecto. 
  • Coltejer aclaró que el cierre de la unidad de negocios anunciada previamente al mercado será de forma temporal, esperando reanudar operaciones dependiendo del resultado de los análisis y estudios que se van a efectuar al respecto.
  • Odinsa S.A. informó que renovó por el plazo de 1 año, un crédito por valor de COP $30,156,000,000, con el Banco Popular S.A., a la misma tasa de interés y en las mismas condiciones pactadas anteriormente. Esta operación de crédito fue debida y previamente aprobada por la Junta Directiva y no significa un aumento en el nivel de endeudamiento de la Sociedad.

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Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Ángeles Sánchez Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Nicolás Caicedo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniela Sarta Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.


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