Julio 27 de 2021

Cambios regulatorios en China sacuden el ánimo inversionista

Las acciones globales caen con los futuros en NY., ya que los inversores se despidieron de las acciones chinas en medio de una revisión de la regulación en ese país. El índice Hang Seng cayó un 4,2% a medida que se especulaba que los fondos estadounidenses se despedirán de los activos de China y Hong Kong. Si bien las pérdidas fueron más moderadas en los futuros de Europa y Estados Unidos, el estado de ánimo es pesimista en todos los mercados. La caída en China ya está asustando a los inversores que ya estaban nervioso por el ritmo del crecimiento global, dado que la variante del virus delta va en aumento y los bancos centrales están hablando de endurecer la política para poner un control a las presiones inflacionarias. Si bien se espera más volatilidad en adelante, los catalizadores a corto plazo provienen de la reunión de la Reserva Federal esta semana y de los informes de ganancias de los gigantes tecnológicos como Apple Inc. y Alphabet Inc. En China, el yuan cayó a su nivel más bajo desde abril frente al dólar y los bonos se desplomaron, lo que indica crecientes preocupaciones de que la ofensiva de Beijing contra los sectores de educación, entrega de alimentos y propiedad podría expandirse a otras industrias. El índice Hang Seng Tech, un indicador de muchas acciones chinas que cotizan en Hong Kong, se desplomó hasta un 10%.

Alphabet, Apple, Facebook, Amazon reportan ganancias esta semana. Reunión de política de la Reserva Federal (miércoles). Datos del PIB de Estados Unidos (jueves).

El dólar (USD) sube 0.02% a las 92.668 unidades. El euro (EUR) sin cambios relevantes en los US$1,1798 dólares. La libra esterlina (GBP) cae -0,17% a US$1,3792. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) descienden. El yen japonés (JPY) sube un -0,18% a US$110,14 en medio de la demanda de activos refugio. El yuan offshore cae +0.46% a US$6.5121. El petróleo de referencia WTI avanza +0,10% a US$71,94. La referencia Brent avanza +0,15% a US$73,81 pb. Los futuros del oro caen un 0,04% a US1.798,04 la onza troy.

En Colombia, revisamos las expectativas de inflación para el mes de julio con un IPC de 0.10% m/m que llevaría la inflación anual al 3.74% vs 3.63% a/a anterior a medida que los alimentos habrían disminuido la velocidad de caída tras los incrementos de mayo relativos a las jornadas de paro nacional, lo cual puede llevar la inflación al rango de 3.90% al cierre de 2021. En esta línea ratificamos nuestra expectativa de ver el primer incremento de 25 pb en la tasa de referencia por parte del Banco de la República durante el mes de septiembre, el cual sería seguido de uno adicional también de 25 pb al cierre del año para alcanzar un nivel de 2.25%. El Banco reaccionará limitando la postura monetaria ultra-expansiva en un contexto de normalización de la política monetaria de economías emergentes que podrían imponer retos a las condiciones de financiamiento global.

Atentos

Colombia: 10am: Evento Moody’s Inside LatAm: Colombia 5pm: Viceministro técnico de Hacienda Bejarano en evento de Skandia Subastas: 9:30am: COP$250 mm de TES de corto plazo Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP$10,8B, y de 30 días por COP$1B. Esta semana: Julio 28: Evento ANIF y Americas Society/Council of the Americas sobre la economía colombiana; participa ministro de Hacienda Restrepo Julio 30: BanRep decisión tasas; los economistas locales prevén tasa sin cambios en 1,75% Desempleo urbano, nacional *

Internacional: EE.UU. órdenes bienes duraderos junio P; est. 2,2%, anterior 2,3% 9am * EE.UU. confianza del consumidor julio; est. 123,8, anterior 127,3 * Agenda Fed: No tienen previstos eventos públicos hasta julio 28 * Esta semana:Julio 28: Fed decisión tasas

Materias primas

 

COMM 13 07El precio del crudo de referencia WTI empieza la jornada con un avance del 0,04% y un precio de cotización de US $71,94 dólares por barril. El precio del crudo parece no tener rumbo fijo durante el inicio de la jornada gracias a los nuevos casos de COVID-19 y las noticias acerca del desabastecimiento del crudo, pues se ha dado a conocer que American Airlines y Southwest Airlines han experimentado escasez de combustible para sus aviones, lo que es una buena señal ya que indica que la demanda del crudo está creciendo, sin embargo, lo hace a un nivel más alto que la demanda actual, recordemos que a partir del mes de agosto la producción de petróleo aumentará en 400.000 barriles diarios según la OPEP+. De esta manera esperamos que el precio del petróleo esté en un rango entre US $71,47 y US $72,33 por barril.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro se aplanan a medida que los rendimientos a largo plazo se reducen en cerca de ~ 3pb en la primera sesión de EE.UU., impulsados por la demanda de refugio, ya que las acciones de China y Hong Kong siguen siendo frágiles. Sin embargo, las ganancias durante la sesión de Asia se basaron en volúmenes ligeros de futuros. Los aspectos más destacados de la sesión en EE.UU. incluyen la subasta de notas a 5 años y, en  datos económicos, los pedidos de bienes duraderos y la confianza del consumidor. EE.UU. a 10 años, más rico en ~ 3pb con 1,26%, supera el desempeño de los bunds y gilts en 2pb cada uno.  El ciclo de subasta del Tesoro continúa con una venta de notas a 5 años de US $ 61.000 millones a la 1pm ET; La subasta a 2 años del lunes se detuvo en 0,2pb en 0,213% y ha mejorado a ~ 0,208%. El rendimiento a 5 años ~ 0,715% está por debajo de los cierres de la subasta pasadas y se encuentra en mínimos desde febrero y ~ 19pb más bajos que el mes pasado. La tasa de interés Libor dólar a tres meses -0,20p en 0,12963%. Los funcionarios de la Fed están en un período de calma ya que la reunión de dos días del FOMC está programada para comenzar.El rendimiento de Alemania a 10 años bajó dos puntos básicos a -0.43%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años disminuyó un punto base a 0.56%.
TES 13 07Bonos del gobierno de China y el yuan se deslizó en tándem, en medio de la especulación de que los fondos de cobertura extranjeros han intensificado la liquidación de los activos del país después de que se profundizará la caída de las acciones.En Colombia se subastarán COP250.000 millones de TES de corto plazo.Moody’s realiza el evento Inside LatAm: Colombia en donde los analistas de la calificadora Renzo Merino y Mauro Leos hablarán sobre la perspectiva crediticia del país. Moody’s es la única calificadora que mantiene a la nación en grado de inversión. Los títulos a largo plazo de la curva soberana de Colombia pierde valor en las operaciones del lunes por la tarde. El rendimiento a 1 año se mantuvo sin cambios en 2,688%, a 5 años subió 2pb a 6,06%, a 30 años aumentó 9.6pbs a 7.974%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 528,6 bps, vs el cierre anterior 519pb. El CDS a 5 años de Colombia ampliandose 2.6bps a 148.9bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno se mantuvo sin cambios en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.76%-4.86% Y 6.94%-7.05% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la jornada a la baja, mostrando un retroceso del 0.11% hacia una cotización de 92.54 unidades, luego de que se dieran a conocer las cifras de órdenes de bienes duraderos que decepcionaron las expectativas de mercado y mostraron fuertes reducciones frente al dato anterior. Por su parte, la tendencia de nuevos contagios por coronavirus continúa al alza, por lo que se espera que en la reunión de la Fed que inicia hoy, se trate este riesgo a la recuperación económica. Así, esperamos un rango de negociación diario comprendido entre 92.30 – 92.70 puntos.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance del 0,08% frente al par y un precio de cotización de US $1,1801. El euro sube de manera modesta frente al dólar, favorecido principalmente por las expectativas que están puestas en la reunión de Reserva Federal en los próximos días, aunque no se esperan anuncios importantes. Además, los mercados se encuentran aversos al riesgo frente al aumento en los casos de COVID-19 que genera incertidumbres sobre la recuperación económica. De esta manera esperamos que el rango de negociación esté entre US $1,770 y US $1,1813.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) finalizó la jornada de negociación del lunes con una depreciación del 0.73% hacia una cotización de $3,913.50 por dólar, rompiendo la barrera de los $3,900 y completando la séptima jornada consecutiva de retrocesos. La moneda local continúa en el top de devaluación global y ocupa el lugar de la primera perdedora de la región de Latinoamérica. La percepción de riesgo a nivel mundial continúa ejerciendo presión sobre el desempeño de las divisas de mercados emergentes y el riesgo de barrio de las monedas pares de la región se suman a la perspectiva sombría del peso. En este contexto, esperamos un rango de negociación acotado entre $3,890 - $3,930 por dólar para la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la sesión del martes en terreno mixto: El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón cayó un 1.98%. El índice Hang Seng de Hong Kong continuó operando en condiciones de sobreventa y cayó 4.22%, para finalizar sobre el nivel de 25,086.43 puntos, a medida que persisten los temores regulatorios. Las acciones del gigante tecnológico chino Tencent que cotizan en Hong Kong cayeron un 8.98%, mientras que Alibaba cayó un 6.35% y Meituan bajó un 17.66%. Las acciones de China continental también registraron pérdidas considerables en el día, con el índice compuesto de Shanghai cayendo un 2.49% hasta 3,381.18 puntos, mientras que, el componente de Shenzhen cayó un 3.672% hacia 14,093.64 puntos. Por otra parte, el índice Nikkei 225 en Japón ganó un 0.49% para cerrar en 27,970.22 puntos, mientras que el índice Topix avanzó un 0.64% en el día hasta 1,938.04 puntos. El índice Kospi de Corea del Sur subió un 0.24% hasta 3,232.53 puntos.

FUT 13 07Las acciones europeas retroceden, a medida que persisten las preocupaciones en torno a la propagación de la pandemia, mientras que los operadores del mercado continúan analizando la temporada de ganancias. El índice Euro Stoxx 600 retrocede alrededor de 0.2% en lo corrido de la sesión, recuperando la mayor parte de las pérdidas iniciales, las acciones de automóviles lideran las pérdidas. Al momento de escribir este reporte, el índice FTSE MIB de Italia lidera las caídas, con un retroceso de más de 0.4%. Seguido por el FTSE 100 de Londres y el índice DAX de Frankfurt, con retrocesos de aproximadamente 0.3% y 0.2%, respectivamente. En tanto que, el índice CAC 40 de París registra pocos cambios, y se sitúa levemente por debajo de la línea plana (-0.05%). Dassault Systemes elevó sus pronósticos para 2021, lo que hizo que las acciones subieran más de 4%. El francés de artículos de lujo LVMH informó un aumento en las ventas del 2T21, y las acciones ganaron un 2%. Croda International subió un 6.7% después de un sólido informe de ganancias. Campari subió un 5% después de un fuerte aumento en las ventas. Morphosys se desplomó más del 10%, después de recortar su guía de ingresos. La británica Reckitt Benckiser cayó un 8.8% después de perder las estimaciones de ventas del segundo trimestre.

Los principales promedios de las acciones estadounidenses cerraron la sesión regular del lunes en máximos históricos en cada racha ganadora de cinco días. El Dow Jones ganó un 0.24%. El S&P 500 sumó un 0.24% y el Nasdaq Composite, de gran tecnología, cerró un 0.03% más alto. El martes, previo a la apertura del mercado, los futuros de acciones estadounidenses retroceden, a la expectativa de los informes de ganancias de las compañías del sector tecnológico y de la decisión de política monetaria de la Fed el miércoles. Las acciones de Tesla suben aproximadamente un 2.3% en las operaciones previas, tras un informe de ganancias mejor de lo esperado. El fabricante de vehículos eléctricos superó los mil millones de dólares en ingresos netos trimestrales por primera vez. Alphabet, Microsoft y Apple informan después de la campana el martes. JetBlue, UPS, General Electric y Starbucks también están programados para publicar ganancias.

ECO 13 07El mercado accionario local finalizó al alza por cuarta sesión consecutiva: el índice MSCI Colcap se valorizó 0.17% el lunes, cotizando en el nivel de 1,256.31 puntos, con los sectores de energía y retail en positivo. Las acciones de Ecopetrol (+1.8%), Pref. Grupo Aval (+1.44%) y Promigas (+1.42%) registraron los mayores avances. En tanto que, las especies de ETB, Pref. Grupo Argos e ISA lideraron los retrocesos dentro del índice, con caídas de 1.95%, 1.53% y 0.88%, respectivamente. El total de compraventas de acciones del lunes se situó en COP $18,305.21 millones, donde Bancolombia, Pref. Bancolombia y Ecopetrol fueron las más transadas, con participaciones de aproximadamente, 27%, 24.5% y 13.41%, respectivamente, sobre el total negociado. Avianca informó que recibió la aprobación por parte del Tribunal de Bancarrota de NY de las cartas de compromiso necesarias para efectuar el financiamiento de salida de capítulo 11, la cotización podría registrar altos niveles de volatilidad, considerando que persisten los temores de los inversionistas ante un eventual riesgo de dilución. El mercado accionario global señala un contexto de retoma de aversión al riesgo, lo que podría presionar al mercado local. Sin embargo, las presiones se verían limitadas, ante un respaldo proveniente de las leves valorizaciones de los precios del crudo. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,570 - $2,650 para la acción de Ecopetrol.

Emisores

  • Avianca recibió la aprobación por parte del Tribunal de Bancarrota de Nueva York de las cartas de compromiso necesarias para efectuar el financiamiento de salida de Capítulo 11 que parten de la estructura de financiamiento actual DIP, así como la aprobación para asumir, pagar y clasificar las obligaciones de la Compañía, en virtud de las Cartas de Compromiso, como gastos administrativos con prelación prioritaria.

Global Disclaimer

Estamos convencidos que todo inversionista debe diversificar sus inversiones en una variedad de clases de activos, en cualquier entorno o tendencia de mercado, así como colaborar permanente y estrechamente con su asesor financiero, para asegurar que su cartera esté adecuadamente diversificada y que su plan financiero respalde sus objetivos a largo plazo, su horizonte temporal y tolerancia al riesgo, aunque, la diversificación no garantiza ganancias ni protege contra las pérdidas. La información que precede, así como las empresas y/o valores individuales mencionados, no deben interpretarse como un consejo de inversión, una recomendación de compra o venta, ni como una indicación de la intención de comercializar en nombre de cualquier producto de Acciones & Valores S.A.. Los valores que se mencionan pueden o no ser parte de los fondos de Acciones & Valores S.A. Para obtener una lista completa de las tenencias de cualquier cartera de Acciones & Valores S.A., consulte el informe anual, semestral o trimestral más reciente en nuestra página web. Este documento es de carácter informativo. Acciones y Valores, no se hace responsable de la interpretación de dicha información, dado que la misma, no comprende la totalidad de aspectos que un inversionista pudiera considerar necesaria o deseable para analizar su decisión de participar en alguna transacción, dado que se presenta de manera abreviada. Es necesario que los inversionistas para efectos de contar con la total y absoluta precisión, consulten todos los documentos suministrados a través de la página web. Igualmente, los inversionistas deberán adelantar, por su cuenta, el análisis financiero y legal para efectos de tomar cualquier decisión de inversión. Los valores y números aquí consignados son obtenidos de fuentes de mercado que se presumen confiables tales como Bloomberg, Reuters y los Emisores. Las calificaciones hechas en el informe no deben considerarse como recomendaciones de inversión ni tampoco como sustitutos a las calificaciones dadas por agencias de crédito certificadas tales como Moody’s o Standard & Poor’s. Estas calificaciones son únicamente cuantitativas, no incluyen factores cualitativos y dependen de la información financiera disponible en el mercado en el momento de ser preparadas. Las opiniones, estimaciones y proyecciones en este reporte reflejan el juicio actual del autor a la fecha del reporte, y se aclara que el contenido de la información aquí contenida puede ser objeto de cambios sin previo aviso. La remuneración de los autores no está asociada a los resultados del reporte ni a las recomendaciones realizadas. La presentación y cualquier documento preliminar sobre los productos aquí mencionados no constituyen una oferta pública vinculante, por lo cual, tanto la presentación como cualquier otro documento pueden ser complementados o corregidos.

 

Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


Imprimir   Correo electrónico