Julio 30 de 2021

Grandes tecnológicas en EE.UU. con expectativas de ventas menores en 2S21 afectan sentimiento

Los futuros de las acciones estadounidenses caen con las acciones europeas al cierre de la semana, lo que sugiere que el S&P puede terminar la semana a la baja incluso cuando cierra un sexto mes consecutivo de ganancias, ya que los inversores se preocuparon por la desaceleración del crecimiento en las compañías de tecnología megacap y la represión de China. Los futuros del Nasdaq 100 se deslizaban a medida que Amazon retrocedía en el premarket después que su perspectiva de ventas decepcionara frente a las expectativas, sumándose a los cautelosos pronósticos de esta semana de Facebook Inc. y Apple Inc. Las acciones asiáticas cayeron en medio de la restricción regulatoria de Beijing. Los comerciantes y estrategas ven más volatilidad en adelante a medida que la variante delta del virus amenaza la recuperación global y los bancos centrales consideran un endurecimiento de la política, justo cuando las acciones están a punto de entrar en un período estacionalmente débil. Algunos estrategas recomiendan inversiones defensivas a medida que la incertidumbre podría terminar en una corrección bajista en el mercado de renta variable en EE.UU. En Asia, el índice Hang Seng extendió su peor caída semanal desde febrero.

El dólar (USD) avanza +0,04% hasta las 91,907 unidades en camino a su mayor caída semanal desde mayo. El euro (EUR) sube +0,03% a US$1,1889. La libra esterlina (GBP) sube un 0,02% a US$1,3962. El yen japonés (JPY) retrocede +0,17% a 109,66. Las divisas de mercados emergentes (EMFX) descienden. El petróleo de referencia WTI cae 0,16% a US$73.52 el barril ya que las señales de una escasez de suministros ayudaron a calmar los temores sobre la amenaza de la pandemia sobre la demanda. La referencia Brent cae -0,13% a US$75,01. Los futuros del oro caen un -0,3% a US$1.825.80 la onza troy.  

En Colombia, el Banrep sostiene su reunión de política monetaria en donde esperamos que la junta directiva mantenga la tasa de interés inalterada en 1,75% y que la votación se dé de manera unánime. A medida que tanto la inflación como el crecimiento recientemente han venido aumentando, esperamos que el Banco de la República revise sus proyecciones para 2021. En línea con nuestras expectativas de inflación al cierre del año (4.02% a/a) y un crecimiento de 7.2% para todo el año, esperamos un primer movimiento al alza de la tasa en septiembre con uno más antes de cerrar en 2.25% al cierre de 2021. El DANE publica datos de desempleo de junio en donde esperamos que la tasa de desocupación urbana no presente cambios sustanciales vs el mes anterior. En mayo la tasa de desempleo nacional fue de 15,6%, lo que significa 3,8 millones de desocupados en el país. El gobierno radicó el presupuesto para 2022 por COP$350,4B (US$90.895 millones). Sin incluir deuda, crece 3,8% y asciende a 22,7% del PIB proyectado para 2022. El peso avanzó el jueves, cerrando en 3.847,60 por dólar, y se encamina a completar en julio su sexta depreciación mensual del año.  

En la región los activos peruanos podrían registrar un rendimiento inferior luego que el nuevo presidente Castillo nombrara su gabinete sin nombrar un ministro de Economía. La economía de México creció menos de lo esperado en el 2T21, a medida que la demanda de EE.UU. y la mejora del consumo interno se traducen en una recuperación gradual. El PIB subió 1,5% t/t, vs 1,8% (e)  y 19,7% a/a.

Atentos

Colombia: 10am: Desempleo urbano junio, est. 16,5%, anterior 16,6% (mayo 2021); desempleo nacional, sin est., anterior 15,6% (mayo 2021) * 1pm: BanRep decisión tasas con expectativas de tasa sin cambios en 1,75% * Subastas: Operaciones de expansión incluye repos de 9 meses por COP$1B, y de 31 días por igual monto *

 Internacional:  9am: EE.UU. sentimiento de consumidor U. Michigan julio F; est. 80,8, anterior 80,8 * Agenda Fed: 8am: Bullard (St. Louis) habla sobre la economía y política monetaria.

Materias primas

 

COMM 13 07El crudo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso del 0,24% hacia una cotización de US $74,45 dólares por barril. El día de hoy el petróleo abre a la baja después de haber tenido una semana tan fructífera a partir de los informes de la Administración de información energética. Por otro lado, los miedos crecientes ante la fortaleza de grandes economías como la estadounidense y la China han aportado a la baja del día de hoy. Se espera otro informe a lo largo del día de la Comisión de  Comercio de Futuros y Productos Básicos acerca de compromisos comerciales para completar los datos de la semana y que el petróleo continúe con su segundo día de ganancias gracias al aumento acelerado de la demanda contra la oferta. De esta manera esperamos que el precio del crudo esté en un rango de negociación entre US $72,94 y US $73,61 dólares por barril de petróleo.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro subieron durante la sesión en Asia en medio de la debilidad de las acciones, manteniendo las ganancias durante la sesión europea para dejar los rendimientos más bajos hasta 3pb en el extremo largo de la curva. Las ganancias lideradas por el sector a 10 años que obligan al rendimiento a ubicarse alrededor de 1,237%, con lo que el spread de 2s10s30s se reduce 2pb y el desempeño del tesoro a 10y supera el comportamiento de los bunds, gilts en 2,5pb y 2pb respectivamente.  El rendimiento a 10 años es ~ 3pb más bajo en la semana, su quinta caída semanal consecutiva, respaldada por una dinámica de oferta favorable y el potencial de flujos de fin de mes; el índice del Tesoro de Bloomberg Barclays se dirige a una ganancia mensual de ~ 1,2%, el rebalanceo del índice estimado es de una extensión de duración de 0,08 años. La tasa de interes Libor en dólares a tres meses -0,80pb a 0,11775%, nuevo récord bajo.Los oradores programados de la Fed incluyen Bullard (9 am) y Brainard (8:30 pm).El rendimiento de Alemania a 10 años se modificó poco en -0.45%  El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cambió poco en 0.57%.
TES 13 07Una ganancia inesperada de más de US $ 230.000 millones del Fondo Monetario Internacional para países emergentes y en desarrollo está atrayendo a los inversores más arriesgados a los mercados de deuda.La Nación subastó $1,05 billones en títulos de deuda pública TES denominados en pesos con vencimientos en 2031, 2036 y 2050.  Se recibieron demandas por $2,4 billones, 3,5 veces el monto inicialmente ofrecido. La sólida demanda permitió activar cláusulas de sobre adjudicación del 50% del monto inicialmente convocado. Las tasas de interés de corte de la subasta fueron 7,369% para los TES 2031, 7,791% para los TES 2036 y 8,108% para los TES 2050.El ministro de Hacienda y Crédito Público, José Manuel Restrepo Abondano, radicó hoy ante el Congreso de la República el proyecto de Ley de Presupuesto General de la Nación (PGN) para la vigencia fiscal de 2022, por un valor de $350,4 billones. La mayoría de los rendimientos de  la curva soberana de Colombia cayeron, y los bonos a 1 año fueron los que más se movieron en las operaciones del jueves por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 31pb a 2,2%, a 5 años cayó 1,6pb a 6,054%, a 30 años cayó 4.7pbs a 8.063%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 586,3 bps, frente al cierre anterior de 560pb. El CDS a 5 años de Colombia se ajustó 4.9bps a 148.5bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 1% en el último año.En Colombia, el Banco de la República sostiene su reunión de política monetaria en donde los 23 analistas encuestados por Bloomberg esperan que la junta directiva mantenga la tasa de interés inalterada en 1,75%, en línea con nuestras expectativas, sin embargo creemos que luego de la reunión la parte corta de la curva podría registrar volatilidad. El gobierno radicó el presupuesto para 2022 por 350,4 billones de pesos (US$90.895 millones). Sin incluir deuda, crece 3,8% y asciende a 22,7% del PIB proyectado para 2022, según un comunicado del ministerio de Hacienda. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.86%-4.94% y 6.90%-7.00% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la última sesión de la semana al alza, mostrando un incremento del 0.10% hacia una cotización del índice DXY de 91.95 unidades. La aversión al riesgo volvió a repuntar en medio de los temores por la desaceleración del crecimiento económico a nivel mundial como resultado de las amenazas que representa la variante Delta del coronavirus y el creciente número de nuevos casos. En EE. UU se estableció nuevamente la orden del uso de mascarilla. Por su parte, el Senado continúa con su perspectiva optimista acerca de la aprobación del proyecto de ley de infraestructura por 1 billón de dólares. En este contexto, esperamos un rango de negociación comprendido entre 91.80 – 92.30 puntos para la jornada.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance del 0,04% hacia un precio de cotización de US $1,1891 por euro. La divisa continúa su avance frente al par gracias a los ya conocidos anuncios de la Fed, el aumento en los casos de la variante Delta, el aumento de confianza inversionista en la zona euro y las bajas expectativas frente a la fortaleza en las grandes economías que vuelven a sembrar incertidumbre en los mercados globales. De esta manera esperamos un rango de negociación entre US $1,1875 y US $1,1910 por euro.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) finalizó la jornada del jueves con un precio de cierre de $3,847.60 por dólar, evidenciando una apreciación del 0.51% frente a la cotización de la tasa de cambio del miércoles. Con este avance, registra el segundo día consecutivo de ganancias luego de más de 7 días de pérdidas y de alcanzar el techo del canal alcista en el que se ha desempeñado a lo largo del presente año. No obstante, la percepción de riesgo global volvió a incrementar con una caída del mercado accionario tras el repunte de casos de coronavirus a raíz de la variante Delta en varias partes del mundo, lo que podría afectar de manera significativa el desempeño de los activos de riesgo, como la moneda local, para la sesión. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre $3,830 - $3,880 por dólar.

Renta Variable

El mercado accionario asiático culminó la última sesión de la semana en terreno negativo, en medio de un retorno de la volatilidad, con las acciones tecnológicas liderando las caídas. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón perdió alrededor del 1%. El índice Nikkei 225 de Japón cayó un 1.8% para cerrar en 27,283.59 puntos, con lo que lidera los retrocesos de la región, luego de datos mixtos de producción industrial y ventas minoristas. Seguido por el índice Hang Seng de Hong Kong, que terminó fuera de los mínimos de la sesión, pero aún así cerró alrededor de un 1.4% a la baja en 25,961.03 puntos. Las acciones tecnológicas cayeron, revirtiendo sus ganancias del jueves. Alibaba cayó alrededor de un 4%, Tencent bajó alrededor de un 2.6% y Meituan se hundió casi un 6%. El índice Hang Seng Tech perdió en general alrededor del 2.6%. Por su parte, el índice Kospi de Corea del Sur bajó alrededor de un 1.24% para cerrar en 3,202.32 puntos. Mientras que, las existencias de China continental también se redujeron: el índice compuesto de Shanghai descendió un 0.42% y el componente de Shenzhen bajó un 0.29%.

FUT 13 07La renta variable europea retrocede en lo corrido de la sesión, después de alcanzar nuevos máximos históricos en la sesión del jueves, y a medida que los operadores continúan monitoreando la publicación de reportes de ganancias además de indicadores económicos importantes. En el frente de los datos, la economía de la zona euro registró un repunte más pronunciado de lo esperado en 2T21, pero la inflación de la región subió a su tasa más alta desde octubre de 2018 y por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. El índice Euro Stoxx 600 retrocede cerca de 0.5% con las acciones de energía y servicios públicos liderando las pérdidas. El índice FTSE 100 de Londres marca un retroceso de más de 0.8%, seguido por el DAX de Frankfurt, con una caída cercana a 0.8%. El FTSE MIB de Italia cae más de 0.4%, y el CAC 40 de París retrocede alrededor de 0.2%. BNP Paribas superó las expectativas del mercado, pero las acciones ceden terreno. Pese a que Renault se recuperó considerablemente en términos anuales y anunció una guía de ganancias para este año, las acciones ceden más de 3%. Las acciones de L’Oréal avanzan cerca de 1% después de informar mayor ritmo de ventas. Pearson, Proximus, Essilorluxottica, UniCredit y Addtech avanzan después de los reportes. En tanto que, Fluidra cae más de 7% a pesar de triplicar el beneficio neto del primer semestre.

El jueves, la renta variable estadounidense finalizó en positivo, a medida que las lecturas más débiles de lo esperado sobre la economía de EE. UU. Aliviaron aún más las preocupaciones de que la Reserva Federal reduzca las compras de activos. Sin embargo, el viernes, los inversionistas se centran en los reportes de ganancias de compañías tecnológicas, y los principales índices de referencia ceden terreno. Los contratos vinculados a los futuros del Nasdaq 100 retroceden alrededor de 1.2%, mientras que los vinculados al S&P 500 pierden cerca de 0.7% y los futuros del Promedio Industrial Dow Jones marcan una caída superior a 0.3%. Amazon se hunde más de 6% en las operaciones previas después de informar de su primera pérdida de ingresos trimestrales en tres años y ofrecer una orientación más débil. Pinterest retrocede alrededor de 21%, después de perder usuarios mensuales durante los tres meses que terminaron el 30 de junio. Las acciones de Robinhood  comenzaron a cotizar en el Nasdaq a USD $38 por acción el jueves, pero finalmente cerraron su sesión de debut con una baja de más de un 8%. Robinhood perdió otro 1.5% en el comercio previo.

ECO 13 07Las acciones locales finalizaron al alza el jueves, en medio de un entorno de retoma de apetito por activos riesgosos. Después de dos sesiones consecutivas de pérdidas, el índice MSCI Colcap avanzó 0.22% para finalizar sobre el nivel de 1,245.86 puntos, con los sectores de energía y servicios públicos liderando las ganancias. Las acciones de Banco de Bogotá (+1.78%), Pref. Grupo Sura (+1.59%) y Ecopetrol (+1.34%) registraron el mejor desempeño dentro del índice. Mientras que, las especies de la BVC (-1.82%), Nutresa (-1.77%) y Grupo Argos (-1.09%) alcanzaron los mayores retrocesos. Las compraventas de acciones totalizaron COP $44,846.63 millones, con las acciones de Ecopetrol (COP $11,929.84 mm), Pref. Bancolombia (COP $11,461,79 mm) y Grupo Sura (COP $6,650.26 mm) siendo las más transadas. El sentimiento del mercado se deteriora, sugiriendo un comportamiento de aversión al riesgo, que podría ejercer presiones sobre los activos locales a lo largo de la jornada, en línea con una dinámica negativa de las materias primas, con leves desvalorizaciones de los precios del crudo. Con lo anterior, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,615 - $2,655 para la acción de Ecopetrol.

Emisores

  • Construcciones El Cóndor S.A. avaló el Contrato de Crédito Corporativo suscrito por el Fideicomiso PA EPC MAG2 EL CONDOR con Davivienda S.A., por un monto máximo autorizado de COP $40,000,000,000, destinado a solventar las necesidades de capital de trabajo requerido para el desarrollo de la Unidad Funcional 2 del Proyecto Autopista al Río Magdalena, la cual es ejecutada por Construcciones El Cóndor, quien figura como único fideicomitente del Patrimonio Autónomo citado.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

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Lina María Uribe Analista de Divisas Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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