Agosto 03 de 2021

Informes de ganancias positivos ayudan a compensar las nuevas preocupaciones sobre la represión de China

Los futuros de las acciones en NY. avanzan junto a sus pares Europeas, ya que los informes de ganancias en su mayoría positivos ayudaron a compensar las nuevas preocupaciones sobre la represión de China en el sector de juegos y tecnología. Los futuros del S&P500 avanzan, con Du Pont de Nemours Inc. y Under Armour Inc. subiendo en el premarket después del reporte de ganancias. Los futuros del Nasdaq 100 suben incluso cuando las acciones tecnológicas en Europa estuvieron bajo presión. Las acciones de energía lideraron el avance en el EuroStoxx 600 después que BP Plc siguió a sus pares petroleras al aumentar los dividendos y la recompra de acciones, mientras que los bancos obtuvieron mejores resultados y Société Générale SA mejoró su perspectiva y el Bank of Ireland Group Plc retornó a las ganancias. Las acciones tecnológicas estuvieron entre las mayores perdedoras, con Prosus NV cayendo más del 6% después que el gigante chino de Internet Tencent Holdings Ltd., en el que tiene una participación se habría desplomado tras los temores de que las autoridades pongan sus ojos en el entretenimiento en línea a continuación. Una investigación de precios sobre los fabricantes chinos de chips y las pérdidas de Infineon Technologies AG aumentan las preocupaciones. 

El avance de meses en los bonos del Tesoro para algunos analistas muestra la preocupación de que se avecina un período más débil para la economía tras la crisis de salud, aunque las ganancias corporativas del 2T21 han sido sólidas en su mayor parte. Los operadores están a la espera de datos clave de empleo en EE.UU. esta semana para evaluar la recuperación y monitorear el impacto de las presiones de precios provocadas por la interrupción y los cuellos de botella relacionados con la pandemia. En el frente de las políticas, el debate sobre la puesta a punto continúa; el Gobernador de la Reserva Federal Christopher Waller dijo que podría respaldar un anuncio de reducción en septiembre, si los próximos dos informes mensuales de empleo en EE.UU. muestran ganancias continuas.

Se espera que el Banco de Inglaterra -BoE- mantenga su tasa de interés de referencia y su objetivo de compra de bonos sin cambios (jueves). Decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de India, sesión informativa (viernes). Se espera que el informe de empleos de EE.UU. muestre otro mes sólido de contratación (viernes).

El dólar (USD) cae -0,11% a las 91.968 unidades. El euro (EUR) avanza +0,14% a US$1,1884. La libra esterlina (GBP) sube +0,30% a US$1,3923. El yen japonés (JPY) sube un -0,15% a US$109,12. El petróleo mantiene las pérdidas a medida que la propagación de la variante del coronavirus delta, incluso en el mercado de China, continúa representando un riesgo para la demanda. La referencia WTI retrocede -1,70% a US$70,05 por barril. La referencia Brent cae -1,44% a US$71,84 pb. Los futuros del oro caen un -0,6% a US$1.811,10 la onza troy.

En Colombia, hoy Ecopetrol publica sus resultados financieros del 2T21 luego del cierre del mercado. Los estimativos de ingreso neto oscilan entre COP$3,39B y COP$4,45B. El equipo técnico del Banco de la República ahora pronostica que la inflación finalizará el año en 4,1%, fuera del rango meta de 2% a 4%, según el informe trimestral de política monetaria. Prevé también que la junta aumentará la tasa de intervención en los próximos meses y según el informe, el pronóstico de trayectoria de la tasa estimado por el staff del banco es más alto que el visto por los analistas económicos encuestados en julio. Hoy se publican las minutas de la reunión de política monetaria de la semana pasada. Por otra parte, el exgerente del banco central, Juan José Echavarría, trabajará como investigador asociado en el centro de pensamiento Fedesarrollo. El PMI manufacturero se recuperó en julio a 54,2 frente al 48,3 del mes anterior. A medida que la inflación esperada de julio la esperamos en 0.15% m/m vemos que el efecto inmediato es el riesgo de ver incrementadas las expectativas por lo que el discurso del Banrep de la semana anterior promete incrementos más rápidos de lo que el mercado estaría considerando. pronosticamos una inflación a fin de año en 4,1% a/a, el nivel más alto desde 2017. Lo anterior en medio de un ritmo de actividad económica que recupera el efecto de base estadística con lo cual veremos superado el 7% a/a en 2021, a medida que el despliegue de la vacunación se acelera y los sectores clave, en particular los servicios, reabren. El mercado laboral continuó recuperándose en junio, confirmando una tendencia a la baja que fue interrumpida por el descontento social.

Atentos

Colombia: Ecopetrol resultados 2T * 5pm: BanRep minutas * Subastas: COP$250 mm de TES de corto plazo. Operaciones de expansión incluyen repos de 91 días por COP$13B  y de 30 días por COP$1B * Esta semana: Agosto 4: Gerente BanRep Leonardo Villar y el gerente técnico, Hernando Vargas, ofrecen una rueda de prensa sobre el informe de política monetaria * Agosto 5: IPC *

 Internacional: 9am: EE.UU. órdenes fábricas junio; est. 1%, anterior 1,7% * 9am: EE.UU. órdenes bienes duraderos junio F; anterior 0,8% * Agenda Fed: 1pm: Gobernadora Bowman habla en evento de la Fed sobre trabajadores marginalizados y de bajos recursos * Esta semana: Agosto 4: Brasil decisión tasas * Agosto 5: Inglaterra decisión tasas

Materias primas

 

COMM 13 07El petróleo de referencia WTI inicia la jornada con un retroceso de 0,48% a un precio de cotización de US $70,92 por barril. Los precios del crudo se encuentran presionados por varios factores, el aumento en los casos de contagio de la variante Delta en Estados Unidos y China, la disminución de inventarios en Estados Unidos durante la última semana y el regreso del crudo irani tras el anuncio del presidente de este pais acerca del levantamiento de las sanciones impuestas por Estados Unidos a sus sectores energéticos y bancarios. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre US $70,42 y US  $71,94.

Renta Fija

Los bonos del Tesoro caen levemente, con los rendimientos incrementándose durante la primera sesión europea, siguiendo las pérdidas en bunds y gilts. Los futuros de S&P más altos están agregando presión sobre el aumento de los rendimientos, siguiendo las ganancias en las acciones europeas en medio de resultados corporativos de ganancias positivos. Los rendimientos más altos por hasta 1pb en el extremo largo de la curva, empinando los spreads 2s10s, 5s30s en 1pb cada uno; Rendimientos a 10 años alrededor de 1,195% y operaciones en línea con bunds y gilts. No hay oferta de bonos del Tesoro esta semana, aunque el anuncio de reembolso trimestral del miércoles llamará la atención, ya que los funcionarios pueden proporcionar detalles sobre el momento de reducir el tamaño de las subastas. La tasa de interés Libor en dólares a tres meses -0,24pb a 0,12138%. La lista de oradores programados de la Fed incluye a Bowman a las 2pm; Bullard, Clarida y Waller también llegarán esta semana. El rendimiento de Alemania a 10 años avanza un punto básico a -0,47%. El rendimiento británico a 10 años avanzó dos puntos básicos a 0,54%.
TES 13 07

Banco central de Argentina vendió dólares a fines de julio por primera vez en tres meses para evitar que el peso se debilitara demasiado rápido en medio del nerviosismo electoral y la elevada inflación.La inflación de Turquía subió más de lo esperado en julio a casi el nivel de la tasa de interés de referencia del banco central, lo que reduce aún más las posibilidades de un recorte temprano en los costos de endeudamiento solicitado por el presidente.El equipo de investigación económica del banco central de Colombia ahora pronostica una inflación general de 4,1% para fines de 2021.El banco prevé que la economía crecerá un 7,5% este año y un 3,1% en 2021.El personal prevé que Colombia alcanzará los niveles de economía pre pandémicos para fines de 2021 y el crecimiento económico se consolidará en 2022. De tal forma que consideramos que las posiciones en UVR23 proporcionan una rentabilidad esperada superior, mientras las inflaciones implícitas parecen muy pesimistas a la luz de nuestras expectativas. La mayoría de los rendimientos de la curva soberana de Colombia cayeron, y los bonos a 1 año fueron los que más se movieron en las operaciones del lunes por la tarde. El rendimiento a 1 año cayó 13,8pb a 2,201%, a 5 años se mantuvo sin cambios en 6,06%, a 30 años cayó 3.4pbs a 8.03%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 582.9bps, vs cierre anterior 572,5pb. El CDS a 5 años de Colombia ajustó 1.6bps a 144.9bps. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 0,7% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.90%-4.95% 6.88%-6.94% para los TESTF24 y los TESTF30 respectivamente.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la sesión a la baja, mostrando una reducción del -0.12% hacia una cotización del índice DXY de 91.94 unidades de tal forma que mantiene la tendencia a la baja.Los mercados están en un estado de ánimo cauteloso después de que China asustara a la industria de los videojuegos, los casos de covid sigan aumentando y el PMI manufacturero de ISM estadounidense decepcionara previsiones. El dólar está bajando con la caída de los rendimientos. El dólar australiano destaca tras la decisión de RBA.Sin embargo, las preocupaciones de que el crecimiento llegará a sus límites enviaron a los inversores a la seguridad de los bonos del Tesoro estadounidense.Esperamos rangos de negociación acotados entre las 91.75-92.2 unidades durante la sesión.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance del 0,20% con un precio de negociación de US $1,1891 por euro. La divisa europea se fortalece de nuevo gracias al retroceso del dólar ya que los inversionistas se encuentran a la espera de la publicación de los datos de empleo para este viernes, que se espera sea un aumento de aproximadamente 900.000 empleos. Por otro lado, los precios al productor en la eurozona subieron un 1.4% mensual y un 10,2 % en junio con respecto al año pasado. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre US $1,868 y US $1,894.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) comenzó la semana con una depreciación de 0,4%, cerrando en $3.891,50 por dólar. A medida que el sentimiento sobre la represión regulatoria en China se mantiene con un precio del petróleo en retroceso lo que limita el avance de la moneda local. Esperamos un rango de negociación comprendido entre $3860 - $3920.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron la jornada del martes en terreno mixto, después de que un medio en China catalogó los videojuegos como un opio, con lo que las acciones de compañías de juegos en línea cedieron terreno. Las preocupaciones sobre el Covid están pesando sobre la confianza de los inversores. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.22%. El índice Nikkei 225 en Japón cayó un 0.5% para cerrar en 27,641.83 puntos. Las acciones de China continental cerraron a la baja: el índice compuesto de Shanghai cayó un 0.47% hasta 3,447.99 puntos, mientras que, el componente de Shenzhen cayó un 0.414% en 14,736.92 puntos. El índice Hang Seng de Hong Kong cayó un 0.16% para cerrar en 26,194.82 puntos. Mientras tanto, el índice Kospi de Corea del Sur cerró con un alza de 0.44% hasta 3,237.14 puntos. El Taiex en Taiwán también avanzó un 0.29% para finalizar la jornada de negociación en 17,553.76 puntos.

FUT 13 07

Las acciones europeas avanzan, a medida que los operadores del mercado continúan reaccionando a la temporada de ganancias, en medio de las preocupaciones en torno a la pandemia, la actividad económica y los temores regulatorios. En el frente de datos, los precios al productor de la zona euro se aceleraron nuevamente en junio, en línea con las expectativas del mercado. El índice Euro Stoxx 600 avanza casi 0.4%, con las acciones de energía y finanzas liderando las ganancias. El índice CAC 40 de París lidera los avances, con ganancias de más de 1%. Seguido por el FTSE MIB de Italia y el FTSE 100 de Londres con avances de más de 0.4% cada uno. En tanto que, el índice DAX de Frankfurt cotiza alrededor de un 0.2% más alto. BP superó las expectativas con las ganancias del 2T21 y sus acciones avanzan más de 5%. Societe Generale también superó las expectativas de ganancias, con lo que sus acciones se ven beneficiadas en más de un 7%. Stellantis elevó sus objetivos después de los sólidos resultados, lo que hizo que las acciones avancen cerca de un 4%. Por otro lado, la firma de ingeniería británica Smiths Group cae más de 8% después de acordar la venta de su división médica. BMW retrocede un 4% después de advertir que la escasez mundial de semiconductores y los altos precios de las materias primas afectarán las ganancias en el segundo semestre.

Las acciones estadounidenses finalizaron la sesión del lunes a la baja, en medio de los temores sobre la desaceleración del crecimiento económico, pero se mantuvieron cerca de sus máximos históricos. En el comercio previo del martes, los futuros de los principales índices de referencia se recuperaron: Los futuros del Promedio Industrial Dow Jones avanzan alrededor de 0.4%. Los futuros del S&P 500 registran un aumento de aproximadamente 0.3% y los futuros del Nasdaq 100 alcanzan modestas ganancias de más de 0.1%. Las acciones que se verían mayormente beneficiadas de una reapertura económica y una vacunación más generalizada avanzan. Los inversionistas están monitoreando de cerca el progreso en Washington a medida que los legisladores avanzan hacia un proyecto de ley de infraestructura bipartidista que dedicaría USD $550 mil millones a la infraestructura de EE. UU. Mientras tanto, la temporada de ganancias continúa: las acciones de Under Armour avanzan luego de superar las estimaciones en las líneas superior e inferior. Las acciones de Eli Lilly ceden terreno después de que las ganancias de la farmacéutica se situaron por debajo de las expectativas. Las acciones de Clorox también estuvieron bajo presión después de un informe decepcionante.

ECO 13 07

El mercado accionario local culminó la primera sesión de la semana con pocos cambios. El índice MSCI Colcap finalizó con un leve retroceso de 0.06% hasta el nivel de 1,236.73 puntos, luego de que las ganancias de los sectores de servicios públicos y finanzas no fueron suficientes para compensar las pérdidas de las acciones de materiales, energía y retail. Las acciones con mejor desempeño dentro del índice fueron Grupo Sura (+2.72%), Bancolombia (+2.21%) y Celsia (+1.68%). Mientras que, las acciones de Cemargos (-2.32%), Grupo Argos (-1.83%) y Corficolombiana (-1.54%) lideraron las caídas. El sentimiento del mercado global se muestra modestamente positivo, lo que brindaría una especie de soporte para el comportamiento de los activos locales, que podrían beneficiarse de mayor apetito por riesgo. No obstante, los precios del petróleo continúan cediendo terreno, lo que podría limitar las ganancias. Los operadores del mercado local se preparan para la publicación de los reportes de ganancias de la semana, al cierre de las negociaciones de hoy, la atención se centrará sobre el reporte de Ecopetrol donde esperamos un balance positivo, en línea con las expectativas del mercado. Bajo este contexto, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,550 - $2,650 para la acción de Ecopetrol durante la sesión de hoy.

Emisores

  • Ecopetrol informa que fue notificada de la decisión del Tribunal Administrativo de Santander que dejó sin efectos legales las resoluciones a través de las cuales el Ministerio de Trabajo, impuso una multa por valor COP16,068,000, con ocasión de un accidente fatal ocurrido a un trabajador de Geoespectro S.A.S., empresa contratista de Ecopetrol. El Tribunal declaró que “(…) las normas sobre las que se fundó el acto administrativo para la imposición de la sanción no resultaban aplicables a ECOPETROL S.A. en atención a que esta entidad no contaba con la calidad de empleador, ni de interventor; por lo cual resulta improcedente imputarle el incumplimiento (…)” y ordenó al Ministerio del Trabajo devolver a título de restablecimiento del derecho el valor de la multa reconocido por Ecopetrol.
  • Canacol Energy proporcionó información sobre sus ventas de gas natural de julio de 2021, el programa de perforación de evaluación de Aguas Vivas y el programa de recompra de acciones de la Corporación: Las ventas contractuales realizadas de gas natural fueron 190 MMscfpd para julio de 2021, incrementándose frente a los 175 MMscfpd de junio de 2021. El Pozo de Evaluación Aguas Vivas 2 encontró 229 Pies de Espesor Neto Contenedor de Gas. Durante el período del 1 de julio al 31 de julio de 2021, la Corporación recompró 980,000 acciones a un precio promedio de CAD $3.26 por acción. Desde el 25 de mayo de 2021, la Corporación ha recomprado 2,060,000 acciones a un precio promedio de CAD $3.31 por acción.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

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Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

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Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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