Agosto 04 de 2021

Cifras de empleo decepcionan en EE.UU. revierten el sentimiento del mercado

Los futuros de las acciones en NY con sentimiento mixto luego de un cierre récord del S&P500 tras informes de ganancias robustas, con más por venir hoy de empresas como Ford Motor Co. Ltd. y General Motors Co., el sentimiento se ve afectado luego que las empresas en EE.UU. agregaron 330 mil puestos de trabajo en  julio, muy por debajo de la estimación de 653 mil y los 680 mil agregados en junio, siendo la cifra más baja desde febrero. El ocio y la hostelería lideraron las ganancias con 139 mil durante un mes en el que las industrias productoras de bienes contribuyeron con solo 12 mil puestos de trabajo. Mientras tanto, las acciones europeas suben a medida que la tranquilidad sobre el estímulo de los bancos centrales contrarresta las preocupaciones persistentes sobre la propagación de la variante delta de Covid-19 y su efecto en la recuperación global.  Las acciones tecnológicas lideraron un amplio avance a medida que el índice EuroStoxx 600 subió por tercer día a un nuevo récord. El sector de viajes y ocio también superó a medida que las acciones de las compañías de juegos en línea se recuperaron después de que los medios estatales chinos han venido atenuando su crítica a la industria. El estado de ánimo en Asia es más sombrío, con analistas revisando las proyecciones de crecimiento económico para China a medida que los funcionarios evalúan los avances del brote de Covid-19. Las acciones repuntaron en Hong Kong, pero cayeron en Japón, donde SoftBank Group Corp. retrocedió ante un potencial bloquear su venta de US$40mm de Arm Ltd. a la compañía de chips Nvidia Corp.  

El vicepresidente de la Fed, Richard Clarida, habla sobre la política monetaria. El anuncio sobre el reembolso trimestral del Tesoro  (miércoles). Discurso del vicepresidente de la Reserva Federal, Richard Clarida (Miércoles). Se espera que el Banco de Inglaterra -BoE- mantenga su tasa de interés de referencia y su objetivo de compra de bonos sin cambios (jueves). Decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de la India (viernes). Se espera que el informe de empleos de Estados Unidos muestre otro mes sólido de contratación (viernes). Entre las referencias macroeconómicas de este miércoles, destacan el balance presupuestario de Francia, las ventas minoristas en la Zona Euro y una batería de PMI compuesto y de servicios en España, Italia, Francia, Alemania, Reino Unido y la Zona Euro. En EE.UU. también conoceremos estos PMI, así como el cambio de empleo no agrícola del ADP y los inventarios de petróleo crudo de la AIE.

El dólar (USD) cambió poco a -0,02% a las 92.067 unidades. El euro (EUR) avanza +0,03% a US$1,1862  después que un responsable de política del Banco Central Europeo -BCE- dijera que el banco central no se apresurara a tomar una decisión sobre el estímulo.  La libra esterlina (GBP) subió un 0,1% a US$1,3932 dólares. El yen japonés (JPY) avanza -0,1% a US$109,03. El índice MSCI de divisas de los mercados emergentes avanza. El petróleo de referencia WTI cae -1,26%  a US$69,67 por barril, cae por tercer día ante preocupaciones de que la propagación de la variante delta amenace la demanda global. La referencia Brent cae -0,95% a US$71,70 pb. Los futuros del oro suben +0,42% a US$1.821,95 la onza troy.

En Colombia, el gerente general del Banco de la República, Leonardo Villar, y el gerente técnico, Hernando Vargas, tendrán una rueda de prensa virtual para presentar el informe de política monetaria. En las minutas de la reunión de julio los codirectores del Banco discutieron el momento en el cual la entidad retirará parte del estímulo monetario. El grupo mayoritario que votó por mantener las tasas de interés inalteradas vio prudente esperar a conocer los datos del PIB del 2T21 antes de adoptar una decisión al alza. El dato de crecimiento del 2T21 se publicará el 17 de agosto. 

En la región el banco central de Brasil probablemente se volverá aún más agresivo al llevar a cabo su mayor aumento de las tasas de interés desde 2003, ya que los responsables de la política monetaria se enfrentan a una serie de presiones sobre los precios que mantienen la inflación por encima de la meta hasta 2022. El banco elevará el índice de referencia Selic en un punto porcentual completo a 5,25% el miércoles, como pronostican los economistas.

Atentos

Colombia:  8am: Conferencia resultados 2T Ecopetrol * 3pm: Gerente Técnico Vargas ofrece una rueda de prensasobre el informe de política monetaria * Subastas: 9:30am: COP350.000 millones de TES UVR con vencimiento 2029 y 2037 * Operaciones de expansión incluyen repos de 90 días por COP13 billones, y de 30 días por COP1 billón * Esta semana: Agosto 5: IPC *

 Internacional: 9:30am: EE.UU. inventarios crudo julio 30; anterior -4,1m brls * 4:30pm: Brasil decisión tasas * Agenda Fed: 9am: Vicepresidente Clarida habla sobre política monetaria * Esta semana: Agosto 5: Inglaterra decisión tasas

Materias primas

 

COMM 13 07El petróleo de referencia WTI amanece con un retroceso del 1,57% a un precio de cotización de US $69,45 por barril. En la última semana el precio del petróleo se ha visto muy afectado por los nuevos casos de contagio de la variante Delta, pues ha afectado en mayor medida a los mayores consumidores del crudo a nivel mundial, a parte de esto, los datos desalentadores del desarrollo de estas economías han sido catalizadores para disparar la incertidumbre e incrementar la aversión al riesgo, haciendo que los inversionistas se refugian en activos más seguros, sin embargo, China ya ha tomado medidas estrictas en tu territorio para evitar la propagación de esta nueva variante y así no caer en una recesión en el único país que creció el año pasado. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre US $69,06 y US $70,00 por barril de crudo.

Renta Fija

Los rendimientos de los bonos del Tesoro son ligeramente más bajos a largo plazo, lo que hace que la curva sea más plana a medida que el mercado espera el último anuncio de reembolso trimestral a las 8:30 am ET. La acción de los precios se calmó en Asia, la sesión europea temprana ha visto rendimientos en un rango estrecho. Los servicios de ISM y los datos de empleo de ADP también se publicarán el miércoles, lo que puede proporcionar información antes de las nóminas del viernes. Los  rendimientos son más bajos por hasta 2,2pb en el extremo largo de la curva, los rendimientos a 10 años alrededor de 1,153%, rezagados en comparación con los bunds y gilts en 0.5pb y 0.1pb respectivamente. No hay oferta de bonos del Tesoro esta semana, aunque el anuncio de reembolso trimestral a las 8:30 a.m. ET atraerá la atención, ya que los funcionarios pueden proporcionar detalles sobre el momento de reducir el tamaño de las subastas. La tasa de interes Libor dólar a tres meses +0,25pb hasta 0,12175%. La lista de oradores programados de la Fed incluye a Bullard (9am) y Clarida (10am).El rendimiento de Alemania a 10 años se modificó -2.4pb a -0.507%. El rendimiento de Gran Bretaña a 10 años cambió se redujo -1.7pb en 0.502%.
TES 13 07

 

Los mercados emergentes se fortalecieron a medida que la preocupación por la represión del sector tecnológico de China se redujo y  aumentó el sentimiento de apetito hacia los activos de riesgo.El banco central de Brasil probablemente se convertirá más agresivo mientras los formuladores de políticas se enfrentan a una serie de presiones de precios que mantienen la inflación por encima del objetivo hasta 2022. Los economistas predicen que los formuladores de políticas elevarán la tasa de referencia Selic en un punto porcentual completo a 5,25%, lo que sería el mayor aumento desde 2003.En otros lugares, Rusia publicará datos semanales de inflación. En Colombia Minhacienda subastó TES de Corto Plazo por $375 mil millones con la mayor demanda del año y descenso en tasas con vencimiento el 7 de junio de 2022 por $375 mil millones . La colocación atrajo alta demanda por parte de los inversionistas. Se recibieron posturas de compra por $1,5 billones en valor nominal, 5.9 veces el monto ofrecido, la mayor demanda del año, lo que permitió activar cláusulas de sobre adjudicación. La tasa de interés de corte de la subasta fue de 2,800%, 16 puntos básicos por debajo de la subasta anterior. Los rendimientos a lo largo del Soberano de Colombia La curva de rendimiento fue mixta, con los bonos a 4 años que más se movieron en las operaciones del martes por la tarde.El rendimiento a 1 año tuvo pocos cambios en 2,198%, a 5 años se mantuvo sin cambios en 6,06%. a 30 años subió 2.2pbs a 8.052%. El diferencial de rendimiento a 1 año a 30 años fue 585,4pb, vs cierre anterior 582,9pb. El CDS a 5 años de Colombia ajustó 0,6 puntos básicos a 143,8 puntos básicos. El índice Bloomberg Barclays Colombia de bonos del gobierno cayó 0,8% en el último año. Esperamos rangos de negociación acotados entre 4.86%-4.92% y 6.86%-6.96% para los TESTF24 y los TESTF30.

 

Divisas

 

Divisas 8 07El dólar (USD) inicia la sesión levemente a la baja, mostrando una reducción del -0.03% hacia una cotización del índice DXY de 92.057 unidades de tal forma que mantiene la tendencia a la baja. Hoy destacan las cifras de empleo privado ADP, el PMI de servicios de ISM y un discurso del Vicepresidente de la Fed. Se prevé que el informe de empleo del sector privado de ADP, si bien las cifras no siempre están bien correlacionadas con la cifra oficial de Nóminas no Agrícolas, tiende a sacudir los mercados. Esperamos rangos de negociación acotados entre las 91.8-92.3 unidades durante la sesión.

El euro (EUR) inicia la jornada con un avance del 0,01% a un precio de cotización de US $1,1861. La divisa Europea se cotiza en sus niveles más bajos, acercándose al de 1,841 del jueves de la semana pasada, mientras tanto los rendimientos de las bolsas europeas suben moderadamente al igual que el de los bonos del Tesoro. Por otro lado, el BCE afirmó que es prematuro pensar en programas de compras de bonos de emergencia y que prefieren esperar y ver cómo se comportan los mercados, el PMI de servicios de la eurozona mostró una baja general y por último, el evento clave de la semana es el reporte oficial de empleo en Estados Unidos. En este contexto, esperamos un rango de operación diario acotado entre US $1,1842 y US $1,1861 por euro.

DOL 13 07El peso colombiano (COP) cayó por tercer día consecutivo, arrastrado por menores precios del petróleo. La moneda se depreció 0,5% el martes y cerró en $3.909,75 por dólar. Un sentimiento más cauto en el mercado accionario en NY a pesar de unas tasas de interés de los bonos del tesoro estables limitan el espacio de valorización de la moneda local, en especial cuando se mantienen las caídas en los precios del petróleo. Esperamos un rango de negociación comprendido entre $3890 -  $3950 durante la jornada.

Renta Variable

Las acciones asiáticas finalizaron en terreno mayormente positivo, después de que una encuesta privada mostró un crecimiento acelerado de la actividad de servicios en China en julio. El índice más amplio de acciones de Asia-Pacífico de MSCI fuera de Japón subió un 0.94%. El índice Kospi de Corea del Sur avanzó un 1.34% para finalizar la jornada de negociación en 3,280.38, liderando los avances dentro de los principales mercados de la región. El índice Hang Seng de Hong Kong cerró con un alza de 0.88% en 26,426.55 puntos, y las acciones del gigante tecnológico chino Tencent subieron un 2.42% después de sufrir fuertes pérdidas en la jornada previa. Entre tanto, las acciones de China continental cerraron al alza, con el componente de Shenzhen avanzando un 1.72% y el índice compuesto de Shanghai ganó un 0.85% en 3,477.22 puntos. Mientras que, las acciones en Japón cayeron cuando el índice Nikkei 225 cayó un 0.21% para cerrar en 27,584.08 puntos.

FUT 13 07

Los mercados europeos avanzan, a medida que el optimismo de los operadores del mercado global continúa sustentado en una sólida temporada de ganancias. En el frente de los datos, las lecturas finales del PMI mostraron que la actividad comercial de la zona euro aumentó en julio a su expansión más rápida en 15 años. El índice Euro Stoxx 600 agrega un 0.5% cerca de un nuevo récord, con las acciones tecnológicas, inmobiliarias e industriales liderando los avances. El índice DAX de Frankfurt lidera las ganancias con un avance de casi 0.6%, seguido por el FTSE MIB de Italia con una valorización cercana a 0.4%. Entre tanto, los índices CAC 40 de París y FTSE 100 de Londres alcanzan avances superiores a 0.3% cada uno. Commerzbank informó una pérdida neta  en 2T21, con lo que las acciones del prestamista alemán ceden alrededor de 5%. Siemens Energy culpó a la filial de turbinas Siemens Gamesa por una caída del 37% en los pedidos del tercer trimestre y un corredor objetivo reducido para su principal margen de beneficio. Las acciones de la empresa alemana cayeron un 1.7%. De otra parte, la empresa de satélites luxemburguesa SES y la empresa holandesa de distribución de productos químicos IMCD subieron más de un 7% tras los sólidos resultados del primer semestre.

Los futuros de acciones estadounidenses retroceden ligeramente, dado que el sentimiento de los operadores del mercado se vieron afectados tras la publicación de la encuesta de nómina privada de ADP, que se situó en niveles significativamente inferiores a las expectativas del mercado. Los futuros del promedio industrial Dow Jones retroceden más de 0.3%, los contratos sobre el S&P 500 caen alrededor de 0.3%, mientras que, los futuros del Nasdaq 100 se negocian un 0.14% más bajos al momento de escribir este reporte. Las acciones de General Motors cayeron alrededor de un 3% en las operaciones previas a la comercialización, lo que pesó en el mercado en general, luego de que el fabricante de automóviles no cumplió con las expectativas de ganancias para el segundo trimestre . Una fuerte temporada de ganancias continuó después de la campana del martes con Lyft y Caesars Entertainment reportando resultados más fuertes de lo esperado para el segundo trimestre y citando un repunte a los niveles de actividad pre pandémicos. Las acciones de viajes MGM Resorts, Wynn Resorts y Booking Holdings informarán después de la campana el miércoles.

ECO 13 07

El mercado de renta variable local retrocedió por tercera sesión consecutiva: el índice MSCI Colcap registró un tímido retroceso de 0.04% para finalizar la jornada de negociación cotizando en 1,235.53 puntos, con los sectores de retail, materiales, servicios públicos y finanzas en negativo, mientras que, el sector energético fue el único en positivo. Las cotizaciones de Banco de Bogotá (+2.62%), Canacol Energy (+1.58%) y Grupo Sura (+1.29%) registraron los mayores avances dentro del índice. En tanto que, las acciones de Pref. Corficolombiana (-3.71%), BVC (-2%) y Cemargos (-1.83%) registraron los mayores retrocesos dentro de la canasta de referencia. Las compraventas de acciones totalizaron COP $50,054.86 millones, con las especies de Ecopetrol (COP $17,151.65 mm), Cemargos (COP $6,445.51 mm) y Pref. Bancolombia (COP $5,693.76 mm) siendo las más transadas. El sentimiento de los operadores del mercado se vio afectado tras la publicación de datos decepcionantes en EE.UU., lo que podría ejercer cierta presión sobre los activos locales, sumado a los retrocesos de los precios del crudo. No obstante, teniendo en cuenta un reporte de resultados positivo para Ecopetrol, estimamos un rango de negociación comprendido entre COP $2,650 - $2,800 para la especie. 

Emisores

  • Ecopetrol reportó resultados positivos durante 2T21: El ingreso consolidado se situó en COP $19.4 billones, creciendo un 130.32% a/a. El EBITDA alcanzó COP $8.8 bn, con un incremento de 372.34% en términos anuales, y la utilidad neta ascendió a COP $3.7 bn, creciendo 14,796% frente a la cifra registrada en el 2T20. Los resultados evidencian la recuperación de la demanda, y el entorno de mejores precios del petróleo. 
  • ETB informó que la presentación de los resultados financieros correspondientes al 2T-2021 se realizará el viernes, 20 de agosto de 2021.

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Héctor Wilson Tovar García Análisis Macroeconómico

Gerente de Investigaciones Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista de Divisas daniel.herrera @accivalores.com 

Laura López Merchán Analista Renta Variable Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Daniel Herrera Hernández Analista Renta Fija daniel.herrera @accivalores.com

Andrés Felipe Campos Analista Sector Retail Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Daniel Felipe Pardo Analista Sector Energético Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo. 

Juan Felipe Herrera Analista Sector Financiero Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

Juan Pablo Bejarano Analista Sector Holdings Esta dirección de correo electrónico está siendo protegida contra los robots de spam. Necesita tener JavaScript habilitado para poder verlo.

 


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